工業企業利潤與營收增速分析

【中信證券：“量減價增”帶來利潤營收雙提速】5月29日訊，中信證券研報表示，4月工業企業利潤和營業收入增速均創新高，結構上，國有和股份制企業利潤增速較快，外資企業利潤增速邊際回落。工業企業“量-價”分化但無礙利潤修復整體上行，其中“價”和“利潤率”改善支撐利潤增速上升，PPI的超預期修復是核心原因，而受制於需求和投資的影響，“量”的弱修復形成拖累。行業層面，上游利潤增速大幅上行，下游利潤增速邊際回升，中游利潤佔比進一步上行，其中“煤炭、有色、計算機通信、化學原料”等行業領漲，煤炭行業利潤邊際修復顯著。展望未來，前期觀望情緒比較濃，目前企業補庫意願出現抬升，後續仍需關注外需環境的變化，以及原材料漲價對企業生產擴張意願和利潤的中長期影響。