消費復甦的核心特徵與市場策略分析

【​中信證券：本輪消費復甦的核心特徵預計是“供給側出清先於需求端復甦”】5月29日訊，中信證券消費行業2026年下半年投資策略指出，科技板塊擁擠度創新高、“反內卷”政策從供給側結構性改革向內需刺激躍遷、低利率時代正式開啓——三重信號交匯之下，研報認爲當下並非“消費vs.科技”的二元選擇，而是構建槓鈴型組合的必要再平衡。本輪消費復甦的核心特徵預計是“供給側出清先於需求端復甦”，整體呈現溫和、分化、依賴個股alpha的格局。維持短看拐點，長重結構的觀點：短期仍以供給邏輯先行，包括庫存去化、競爭緩和等帶來的頭部企業率先回暖有望繼續，同時期待或有的政策催化或經濟超預期下的整體beta機會。長期配置堅守結構：新產品、新技術、新渠道、新市場是長期主線。