市場資金流動與結構調整分析

【中銀證券：資金在高位擁擠賽道與低位確定性板塊之間進行再平衡操作】5月31日訊，中銀證券研報表示，本週市場持續高位波動。結構上，前期強勢板塊科技賽道本週持續面臨兌現壓力，資金對高位擁擠賽道與低位確定性板塊之間進行一定再平衡操作。驅動因素上：一方面，油價持續高位運行，海外流動性緊縮預期近期明顯升溫，疊加新任美聯儲主席沃什正式接任，市場對於美國貨幣政策偏鷹預期升溫。當前，市場對於2026年內美聯儲進行加息預期開始明顯升溫。高油價與高利率的雙重夾擊，使全球流動性環境的鬆動空間受到實質性壓縮。產業層面，夏季用電高峯預期催化電力板塊，煤炭供給收縮推動價格持續抬升，在市場震盪加劇、基本面信號偏淡的窗口期，資金對確定性的股息回報和相對低位的安全邊際給予了更高的定價權重。