滙豐研究：市場對內地MaaS Token價格戰的擔憂分析

【滙豐研究：近期市場對內地MaaS Token價格戰擔憂可能過度】6月16日訊，滙豐研究發表報告指，中國互聯網板塊今年以來表現落後，主要受投資者以下幾方面擔憂影響，包括AI支出增加及AI代理帶來的顛覆導致盈利風險；持續的監管審查，加上地緣政治不確定性，尤其是更多公司被美國列入中國軍事企業名單；以及消費情緒疲弱。報告指，雖然部分因素短期內仍將構成壓力，但認爲具備即時催化劑的個股仍存在機會。此外，中國大型互聯網股相對美國同業仍存在47%的市盈率折讓，而中國AI概念股則有40%的市盈率折讓。該行認爲，近期對MaaS中token價格戰的擔憂可能過度。MaaS業務目前在阿里巴巴(09988.HK)的股價估值中被嚴重低估，若按6月15億美元年化收入及21倍P/ARR，潛在價值可達每股13美元，雲業務毛利率擴張及芯片業務潛在分拆亦帶來價值上行。該行指快手(01024.HK)可靈的外部融資可能是重要催化劑，若按5億美元ARR及21-30倍P/ARR計算，潛在價值爲每股22至32港元。