中信證券下半年全球經濟與市場展望分析

【中信證券下半年展望：AI+能化構成新的槓鈴結構】6月17日訊，中信證券發佈報告指，全球經濟的韌性正面臨中東衝突考驗，預計下半年的核心特徵是“供給衝擊、政策約束與投資託底”並存。油價衝擊的持續性是決定下半年全球宏觀路徑的第一變量。對於中國而言，下半年宏觀政策的聚焦點或更多轉向結構性改革，以“反內卷”和“碳考覈”優化供給，以財稅改革引導需求。A股市場方面，AI+能化構成新的槓鈴結構。展望下半年，繼續站在全球視角去看中國、用K型思維替代牛熊思維去看市場、從“建造AI”到“適應AI”去看技術。配置上，長期底層邏輯依然是中國優勢製造業定價權的重估，最具代表性的行業是新能源、化工、有色、電力設備；進攻端，密切關注國產AI的進展，看好國產算力鏈、雲平臺。此外，建議繼續增配一些低估值品種，重點關注券商、保險。（中信證券）