【華泰證券：國產模型能力快速提升 有望鞏固產業鏈利好趨勢】7

【華泰證券：國產模型能力快速提升 有望鞏固產業鏈利好趨勢】7月22日訊，華泰證券研報認爲，7月Kimi和二季度GLM新模型的迭代，再次驗證了國產模型的核心邏輯，迭代週期或進一步縮短。相較於海外閉源模型，目前國產技術差距縮短至3—4月，在高性價比優勢基礎上，不斷提升能力上限和定價權。據華泰證券測評，K3表現僅小幅弱於GPT-5.6 Sol，GLM 5.2發佈後對標Opus 4.7。從投資角度看，國產模型能力快速提升，有望鞏固產業鏈利好趨勢。短期看，儘管定價權有改善，但模型層面競爭明顯加劇；長期看Agent滲透率持續改善，有望進一步提高潛在市場空間。