【中金：沃什試圖將部分緊縮功能“外包”，或招致市場定價美聯儲

【中金：沃什試圖將部分緊縮功能“外包”，或招致市場定價美聯儲行動過晚】7月30日訊，中金研報稱，美聯儲7月會議維持利率不變，但內部鷹派力量進一步增強，三位票委投票支持加息25個基點。我們認爲，本次會議最大的變化並非利率決議，而是沃什試圖減少政策干預，更多依賴市場利率自發上升來收緊金融條件，將部分緊縮功能“外包”給市場。然而，在通脹持續高於目標的背景下，這種做法很容易削弱市場對美聯儲政策公信力的信心。會後，長端美債收益率大幅走高，曲線明顯陡峭化，或反映投資者開始定價更高的長期通脹與政策風險。展望未來，我們認爲若就業或通脹數據超出預期，市場不僅將進一步提高9月加息預期，還可能定價美聯儲“行動過晚（too late）”的風險。長端利率進一步上行，風險資產也將面臨更大的調整壓力。