【中信證券：視頻模型競爭轉向生產可用與商業兌現 AI劇成爲率

【中信證券：視頻模型競爭轉向生產可用與商業兌現 AI劇成爲率先形成規模消耗的應用場景】9月3日訊，中信證券研報稱，視頻模型競爭正由效果比拼轉向生產可用與商業兌現，AI劇成爲率先形成規模消耗的應用場景。Seedance2.5通過長時長生成、多模態參考和一致性編輯提高內容交付效率，番茄小說、創作者中心和製作機構承接IP開發與規模生產；紅果則依託免費內容、算法分發及廣告電商變現建立商業回收出口，並通過審覈、分賬與投資政策推動內容供給精品化，字節由此形成模型、內容、流量與變現相互協同的產業閉環。隨著內容供給快速擴張和投流資源趨於稀缺，AI劇的核心矛盾已由生產能力不足轉向有效供給不足，產業鏈價值有望進一步向具備高商業化效率、優質IP與精品製作能力、高質量語料資源，以及與紅果深度合作的公司集中。