【萬聯證券：超強厄爾尼諾已至 供給衝擊沿鏈傳導】10月30日

【萬聯證券：超強厄爾尼諾已至 供給衝擊沿鏈傳導】10月30日訊，萬聯證券發佈研報稱，本輪厄爾尼諾已確認爲超強級別，且將成爲有系統性監測以來最強事件。厄爾尼諾的氣候衝擊將沿產業鏈漸次傳導，東南亞、南亞高溫乾旱疊加巴拿馬運河通行受限，從產量與到岸成本兩端衝擊農產品供給；中游品種受影響路徑分化明顯，棕櫚油減產概率最高但兌現時點最遠，白糖淨影響取決於巴西製糖比，玉米受低庫存放大彈性，橡膠則需持續跟蹤產區庫存與下游需求;下游種業、農化與養殖滯後約一年。當前板塊天氣預期定價已較充分，後續超額收益取決於減產兌現，配置上宜聚焦產區集中、庫存偏薄且政策同向的品種。