油價還會不會“爆”？關鍵看這些“沒發生的事”！

在中東緊張局勢加劇的時候，更重要的往往是多看看沒有發生的事情，而不是盯著以色列和伊朗之間針鋒相對的空襲和導彈襲擊的戲劇性新聞標題。

從原油市場的角度來看，這意味著要關注一個事實，即迄今爲止還沒有失去一桶原油供應，此外，保持這種狀況符合所有相關方的利益。

6月13日，布倫特原油躍升7%，達到近五個月來的最高點，以色列當天發動了一系列空襲，炸死了幾名伊朗高級指揮官和核科學家，並破壞了核設施。 週一亞洲早盤，原油價格再次上漲。

但值得注意的是，中東地區實物油價的反應比紙面市場的反應更有分寸。6月13日，以迪拜原油實物價格結算的迪拜掉期價格上漲5.8%，收於每桶71.03美元。

迪拜掉期合約每桶上漲3.86美元，與布倫特原油合約每桶上漲4.87美元形成鮮明對比。實物原油的漲幅較小，這或許表明，與布倫特原油的紙面投資者相比，貿易商和煉油商對供應中斷的擔憂略低。

儘管實物油價的漲幅小於紙面油價，但兩者的漲幅仍然很大，這是對沖突升級的理性反應，尤其是衝突幾乎沒有降溫的跡象，以色列的襲擊和伊朗的導彈襲擊仍在繼續。

但對石油市場來說，關鍵在於伊朗的原油生產和出口基礎設施受到攻擊以及伊朗試圖封鎖霍爾木茲海峽的風險是否現實或迫在眉睫。

波斯灣和阿曼灣之間狹窄的霍爾木茲海峽，以及霍爾木茲海峽之外的印度洋，每天運載著高達2000萬桶石油，佔全球消耗量的約五分之一。

歐佩克成員國沙特、阿聯酋、科威特、伊拉克和伊朗的大部分原油和產品出口都使用這條路線，幾乎沒有其他可行的替代路線。這也是卡塔爾出口液化天然氣的路線，卡塔爾是世界上第二大超級冷凍燃料運輸商。

不過，同樣值得注意的是，在過去困擾中東的所有衝突中，該海峽從未被封鎖過，儘管伊朗曾經登上並扣留過此地的油輪。

也可以說，伊朗目前的最佳選擇是讓市場繼續思考霍爾木茲海峽的航運風險，從而保持油價的溢價，而實際上卻不採取任何行動關閉航道。

但是，如果伊朗尋求所謂的“核選擇”並試圖關閉該水道，會發生什麼情況呢？

這將阻止伊朗和其他國家出口任何原油，而且幾乎肯定會吸引其他大國捲入衝突。美國可能會採取行動來保持航道的開放，伊朗也會犧牲它與海灣鄰國以及外國客戶的友誼。

華盛頓發出的信息似乎也相當明確，即他們將幫助以色列進行自衛，但只有在德黑蘭直接攻擊美國人員或利益時纔會介入衝突。

以色列還僅限於攻擊伊朗中國的能源基礎設施，如煉油廠和儲油罐，這些措施旨在增加伊朗人的生活難度，但不會損害原油生產和出口。

這並不是要將中東原油供應的風險降到最低，而是要認識到，即使是戲劇性的局勢，過去也曾導致過有限的供應中斷，緊張局勢最終也會得到緩解。

以上觀點來自路透社亞洲商品和能源專欄作家Clyde Russell