大行警告：美股面臨三大風險！標普500指數最慘將暴跌20%？

美股似乎正在消化伊以衝突帶來的初步衝擊，但加拿大皇家銀行（RBC）表示，這場衝突可能通過三種方式拖累股市下跌。

該銀行在上週日發佈的一份報告中寫道，總體而言，衝突帶來的不利因素可能將標普500指數拖低至4800-5200點區間，這意味著該基準指數可能下跌高達20%。

策略師們表示，儘管市場情緒和季節性指標曾暗示股市可能繼續上漲，但該銀行對股票估值、盈利和經濟增長的分析表明，市場“已經走得太超前了”。

他們寫道：“以色列與伊朗的局勢發展正值美股面臨複雜時期。”他們補充說：“衝突範圍越廣，持續時間越長，我們認爲對美股的問題就越大。”

以下是加拿大皇家銀行認爲美股面臨的三大風險：

估值風險

在地緣政治不確定性上升時期，標普500指數的市盈率往往會收縮。

該銀行還表示，在四月份的關稅危機期間，估值從未跌至可以被認爲是“便宜”的水平，而目前股價又接近歷史新高。這意味著估值很容易受到牛市敘事中任何變化的影響。

該銀行表示：“這一挑戰正值股市在估值角度上容易受到壞消息影響之時。”

衝突或打擊市場情緒

中東局勢的升級還可能導致美國消費者、投資者和企業的情緒惡化。

加拿大皇家銀行表示，最近幾周，尤其是投資者情緒一直在改善，並且一直是近期股市上漲的“關鍵驅動因素”。然而，如果以色列與伊朗的衝突加劇，這種樂觀情緒可能會消退。

與此同時，企業和消費者已經表現出高度謹慎。根據美國經濟諮商會最新調查，第二季度首席執行官的信心降至約三年來的最低水平。

加拿大皇家銀行的分析發現，消費者信心在5月份略有上升，但美國民衆普遍仍然擔憂關稅、極端天氣事件和其他不利因素。

加拿大皇家銀行還指出，根據其對企業財報電話會議記錄的分析，近期電話會議中提及地緣政治和衝突的次數有所增加。

油價飆升恐推高通脹

加拿大皇家銀行的大宗商品策略師表示，如果衝突導致中東地區的供應中斷，油價可能進一步上漲。該銀行表示，這最終可能刺激通貨膨脹，並限制美聯儲在2025年的降息次數——鑑於2025年的牛市很大程度上取決於央行降低利率，這也會對估值造成壓力。

加拿大皇家銀行估計，受以色列與伊朗衝突的影響，美聯儲偏愛的通脹指標——個人消費支出（PCE）通脹可能上升高達4%。策略師們估計，這種水平的通脹可能使美聯儲在今年下半年僅進行兩次降息。

策略師們寫道：“這項壓力測試表明，標普500指數在2025年底的公允價值在4800-5200點區間，接近我們“第二層恐懼”的底部，並重新測試2025年初的低點。”

加拿大皇家銀行最近將其對該基準指數的年終目標價上調至5730點，這意味著該基準指數目前水平有4%的下行空間。

儘管如此，華爾街大多數預測機構預計2025年股市將實現正增長，但漲幅會更爲溫和。摩根大通、花旗和巴克萊銀行最近都修正了預測，都預計標普500指數將在年底收於6000-6300點區間。