美聯儲最愛的通脹指標略超預期，消費者支出意外降溫！

近幾個月來，美國的價格壓力一直保持相對溫和，令經濟學家和政策制定者感到意外，他們原本預計，通脹在特朗普關稅的施壓下將加劇。週五公佈的新數據證實，通脹的溫和趨勢在5月份仍在繼續，但許多經濟學家預計，隨著企業越來越多地將更高的進口關稅轉嫁給家庭，通脹將在未來幾個月回升。

美國5月核心PCE物價指數年率錄得2.7%，高於預期的2.6%，前值由2.5%修正爲2.6%，創2025年2月以來新高；月率錄得0.2%，超過預期和前值的0.1%。美國5月PCE物價指數年率錄得2.3%，符合預期，前值由2.1%修正爲2.2%；月率爲0.1%，與預期和前值一致。

值得注意的是，美國5月個人支出環比下降0.1%，爲年初以來最大降幅，預期爲增長0.1%，前值爲0.20%。該讀數表明圍繞特朗普政府經濟政策的不確定性加劇，正日益給經濟增長前景帶來壓力。

數據公佈後，交易員預計美聯儲將於9月開始降息，增加了美聯儲將在2025年降息3次的押注。美元指數短線走低10點。

財經網站Forexlive速評美國5月PCE數據稱，從幾個方面來看，這不是一份很好的報告。核心PCE比預期更熱。收入和支出疲軟，符合一些企業的評論。

“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos尤其指出美國核心商品價格在5月份上漲了0.24%，除了3月份的下跌外，今年每個月都出現大幅上漲。住房板塊上漲0.26%，爲11月以來的最大溫和漲幅。核心服務價格（除住房外）上漲0.13%，連續第三次出現溫和讀數。

美聯儲官員正密切關注經濟數據，他們在今年何時降息以及降息幅度的問題上的分歧越來越大。這些分歧源於對特朗普的關稅將在多大程度上加劇通脹和勞動力市場彈性的不同看法。

上週，儘管特朗普要求立即大幅降低借貸成本，但美聯儲一致投票決定連續第四次維持利率不變。但與美聯儲決定同時發佈的預測，以及某些政策制定者最近發表的評論都強調，經濟和美聯儲政策決定的未來之路將遠沒有那麼直截了當。

本週，美聯儲主席鮑威爾在對議員發表講話時，堅持了他長期以來的觀點，即央行在降息之前有能力保持耐心。他指出，勞動力市場尚未顯示出明顯的疲軟跡象，且目前尚不清楚特朗普的政策將如何影響經濟。他最大的擔憂是，隨著關稅開始以更顯著的方式顯現，今年夏天價格壓力將加劇。

並非所有官員都贊同這種做法。最近幾天，兩名特朗普任命的政策制定者支持最早在7月降息。美聯儲理事沃勒和剛剛被確認負責央行監管事務的鮑曼在最新的講話中淡化了關稅對消費者價格的影響，稱這些關稅對通脹的推動作用可能不會像人們擔心的那麼大。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利週五則重申，他堅持自己的觀點，即通脹降溫將允許美聯儲在今年9月開始兩次下調政策利率。