日本通脹保持韌性，爲12月加息預期注入強心劑！

隨著東京通脹保持穩定，工業產出意外增長，日本央行可能有望在12月或明年1月考慮加息。

日本總務省週五公佈的數據顯示，東京11月剔除生鮮食品的核心消費者價格指數（CPI）同比上漲2.8%。電力成本加速上漲抵消了加工食品價格漲幅放緩的影響。這一結果略高於經濟學家預期的中值2.7%，與上月持平。

同時剔除生鮮食品和能源的核心通脹指標也上漲了2.8%，與上月持平。服務價格（衡量通脹可持續性的重要組成部分）同比上漲1.5%。而作爲今年價格上漲主要推動力的大米價格上漲37.9%，繼4月份創下93.8%的歷史新高後繼續放緩。

東京通脹數據是衡量日本全國物價走勢的領先指標，很可能增強日本央行對其經濟前景實現概率上升的信心。這些數據可能會進一步提振交易員對12月加息的押注，這種猜測已在最近升溫。

“總體而言，今天的數據沒有任何理由阻止日本央行考慮加息，”日本政策投資銀行（NLI Research Institute）經濟研究主管齋藤太郎（Taro Saito）表示。“我的基本預期是明年1月加息，但這將在考慮日元和政治因素後決定。”

彭博經濟學家木村太郎（Taro Kimura）表示，“東京11月CPI數據顯示通脹仍然粘性，這得益於穩健的工資增長、更強的價格預期和能源補貼的取消。隨著東京的數據指向全國通脹接近3%......這將增強人們對價格增長將足夠持久的信心，並足以證明最早在12月就進一步縮減刺激措施是合理的。”

數據公佈後，日元兌美元匯率基本保持在156.25左右，股市漲跌互現。

高生活成本是首相高市早苗（Sanae Takaichi）政府的首要關注點。她上週公佈了首個經濟刺激方案來解決這一問題。儘管加工食品價格漲幅放緩，但仍高達6.5%。除大米外，巧克力和咖啡也推動了價格上漲。

日本調查公司帝國數據庫（Teikoku Databank）發佈的數據顯示，日本主要食品公司今年的漲價次數將達到20,609次，比去年增長64.6%。

在週五的其他數據中，日本經濟產業省報告，10月工業產出環比增長1.4%，高於共識預期的下降0.6%，同比增長1.5%。汽車生產反彈，因爲美日貿易協議將汽車關稅從27.5%降至15%，同時人工智能需求提振了信息和通信設備生產。

“數據表明製造業正在從早期的美國關稅打擊中恢復，”木村太郎表示，“這強化了日本央行在10月會議上的評估，即增長下行風險正在緩解。”

另外，10月失業率穩定在2.6%，就業崗位與求職者比率略降至1.18，意味著每100名求職者對應118個工作崗位。

日本最大工會組織聯合工會（Rengo）領導人吉野知子（Tomoko Yoshino）本週在接受彭博社採訪時，敦促高市早苗政府採取更多措施對抗通脹，因爲日元貶值可能使通脹繼續超過名義工資增長。過去9個月，日本實際工資連續下降。聯合工會將在明年3月結束的與僱主談判中要求工資增長超過5%。

高市早苗上週五公佈了經濟刺激計劃，新增支出總計7.7萬億日元（1130億美元），重點解決生活成本上升問題，包括擴大公用事業補貼和削減汽油稅。三井住友日興證券估計，這些措施的直接影響將使明年日本核心CPI降低0.38個百分點。

“由於政府的汽油和公用事業措施，日本的通脹將從現在開始迅速放緩，”齋藤說。“我預計下一次數據中東京通脹同比增速將在2.5%左右，但這並不意味著價格趨勢也將下降。”

日本全國關鍵通脹指標上月升至3%，連續三年半以上維持在或高於日本央行2%的目標水平。高生活成本是高市早苗領導的自民黨在過去兩次全國選舉中遭遇挫折、失去國會兩院多數席位的主要原因。

日本央行行長植田和男（Kazuo Ueda）自今年1月以來一直將基準利率維持在0.5%，等待更多證據表明基礎通脹將實現2%的目標。隨著經濟已經擺脫了美國關稅曾一度令人擔憂的破壞性影響，幾乎所有日本央行觀察人士都預計加息不會晚於明年1月。

前日本央行理事門間一夫（Momma Kazuo）本週告訴彭博社，鑑於最近日元貶值，12月政策會議加息的可能性“相當高”。“食品通脹預計將減弱，但風險是日元再次貶值，”他說，“日元可能正在增加通脹上行風險。”