美股爲何不跌？高盛交易員一語道破天機：誰敢在瘋漲趨勢做空？

高盛集團的一位宏觀交易員表示，30%的美國衰退概率聽起來像是一個危險信號，然而全球股市依然保持活躍，因爲與市場勢頭作對“感覺近乎非理性”，Paolo Schiavone在給客戶的一份報告中寫道：

“關鍵點在於，市場看得不夠遠。這就是爲什麼它會忽視衰退風險。”

他說，投資者可能會忽略勞動力市場可能出現的放緩，轉而關注強勁的流動性以及人工智能和財政信貸擴張等結構性增長主題。

在美國股市，儘管人們擔心全面關稅的影響，但強勁的企業盈利和對更低利率的押注，已使股價接近歷史高點。在數據顯示經濟增長可能正在放緩之際，投資者也已紛紛重返科技巨頭和人工智能交易。

掉期交易員們現在定價，到2026年中期，美聯儲將降息超過100個基點。隨著大量的短期國債發行向貨幣市場注入流動性，現金非常充裕。與此同時，在標普500指數從4月份由關稅驅動的拋售中反彈後，“快錢”投資者已湧入市場。

Schiavone說，這些趨勢跟蹤型投資者，即CTA基金，現在控制著大部分“熱門”的股票資金流。這使得市場表現出短視的跡象，因爲“他們單一的劇本（‘讓贏家繼續跑’）幾乎沒有給基本面看空者留下空間，”他說。

這位高盛的交易員表示，由於短期策略盛行且波動性受到抑制，很少有人願意做空一個仍完好的上升趨勢，這表明阻力最小的路徑仍然是向上。

與此同時，匯豐銀行週二將標普500指數的年終目標上調800多點，至6400點，理由是人工智能帶來的欣喜情緒以及美國政策不確定性的緩解。

滙豐策略師在一份報告中寫道，“人工智能交易正在推動科技/人工智能類股（約佔標普500指數的一半）走高，而政策不確定性（如關稅）的降低正在推動市場的“其他板塊。”