有了關稅豁免令 外資放膽追神山

半導體關稅出爐，應在豁免之列的台積電股價創高不墜，外資再度點燃追捧火苗。摩根士丹利、高盛證券攜手高喊壓抑評價逆風解除，大摩看好股價將迅速上漲立刻收到成效，高盛證券最新更指出，半導體關稅環境中，台積電成熟製程可能變得更有吸引力，喜迎先進、成熟製程營運雙頭甜前景。

　摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，台積電目前仍維持至2030年前，投資美國1,650億美元資本支出計畫，台積電獲晶片關稅豁免不僅化解自身不確定性，亦緩解市場對科技終端需求下滑疑慮。

　觀察台股近2個交易日表現，不只台積電一枝獨秀，與AI相關的供應鏈全部加入上漲行列，就算台股來到24,000點的歷史高點附近、台積電股價還創高，亦未見外資大規模獲利了結。

　PGIM保德信高成長基金經理人廖炳焜表示，晶圓龍頭大廠供應鏈優勢再現，配合美國大而美法案有利晶圓龍頭大廠稅收抵免，又有半導體關稅豁免優勢，再加上AI伺服器需求方興未艾，相關概念股均有機會持續表現。

　值得關注的是，就成熟製程而言，若台積電獲得關稅豁免，將有助產能利用率維持穩定，降低下行風險。高盛分析，成熟製程需求向來為成本導向，無論是IDM或無廠半導體業者，皆傾向選擇總生產成本最划算的選項，因而通常嘉惠自有廠房或其他較低成本晶圓代工廠。

　不過，若進口晶片遭課100％關稅，整體成本結構將產生變化，屆時台積電原本被客戶視為價格偏高的成熟製程報價，或在關稅環境中變得更有競爭力。高盛指出，尤其是對於在美國沒有產能的客戶而言，轉單至台積電不僅可確保供應鏈安全，也有望規避關稅風險。

　若以股價走勢來看，台積電今年以來的漲幅不過1成左右，明顯落後其他國際級關鍵AI企業如：SK海力士、輝達、博通、超微（AMD）等。高盛證券半導體產業分析師呂昆霖解釋，與投資人對地緣政治、政策風險的憂慮有關。

　有鑑於台積電在美國持續投入大規模資本支出，高盛強調，此次豁免有助強化台積電獲利能見度，並消除潛在下行風險。另一方面，台積電也在7月法說會中表示，2025年財測已納入關稅潛在影響。（相關新聞見A3）

查看原始新聞

※ 本文由《工商時報》授權刊載，未經同意禁止轉載。

點我加《工商時報》LINE好友，財經新聞不漏接