本週非農註定不一般！外匯市場避險成本已飆升

外匯市場的避險成本在夏季低迷後正在攀升，交易員們正爲週五的美國關鍵就業報告可能引發的價格劇烈波動做準備。

週四，歐元兌美元的隔夜隱含波動率升至6月以來的最高水平，並有望創下4月以來最強的收盤表現。

這一躍升反映了非農就業數據對交易員評估美聯儲下一步行動的重要性。美聯儲主席鮑威爾上月在演講中表示，“就業市場的下行風險正在上升”。

週三的數據顯示，7月美國職位空缺降至10個月低點，進一步推高了市場對週五非農報告的關注度。如果數據疲軟，可能加劇市場對美聯儲更大幅寬鬆政策的預期，導致美元走弱。

布朗兄弟哈里曼的策略師Elias Haddad表示：“8月非農就業數據將決定市場是否開始押注9月17日美聯儲降息50個基點，而當前市場預期爲降息25個基點。”

就業數據並非唯一驅動因素。本週，衡量十國集團貨幣預期波動的一項廣泛指標觸及一個月高點，原因包括英國財政擔憂、法國政治局勢、地緣政治緊張、連串央行會議以及對美聯儲獨立性的擔憂。

週四，歐元一週波動率達到兩個月高點，因其涵蓋了即將召開的歐洲央行會議和美國通脹數據。追蹤隱含波動率與實際波動率之差的一項備受關注的期權指標顯示，合約價格處於1月以來最高水平。

雖然市場預計歐洲央行不會調整政策，但政策制定者的最新表態爲加息打開了大門，其前瞻指引至關重要。9月11日的美國CPI數據以及週五的非農就業數據，將爲本月美聯儲會議定下基調。

英鎊同樣吸引了避險需求。由於交易員爲財政大臣裏夫斯11月26日預算案可能引發的市場波動做準備，英鎊三個月相對避險成本升至1月以來最高。

德意志銀行的策略師George Saravelos表示，全球對財政政策的擔憂正形成一場“完美風暴”，推高債券收益率並導致英鎊走弱。