黑天鵝振翅！阿根廷七日狂拋18億美元，利率飆至87%

阿根廷短期利率週三急劇飆升，政府捍衛比索的努力正在加劇流動性緊縮，令本已脆弱的經濟雪上加霜。

將於11月28日到期的地方政府Lecap票據收益率從週二的74%躍升至87%，較上週末的51%漲幅驚人。據兩位知情人士透露，此番飆升源於財政部連續第七個交易日拋售美元，至少消耗了3.2億美元儲備。

隨著危機近幾周持續升級，米萊政府已在多個戰線進行干預以阻止貨幣貶值，包括恢復部分外匯管制措施並在期貨市場拋售美元。但政府支撐比索的舉措越頻繁，當前匯率水平的不可持續性就越發凸顯。

米萊希望避免比索貶值，因爲此舉將在10月26日中期選舉前加劇通脹壓力。此次選舉將決定國會半數席位歸屬，米萊需要贏得兩院支持才能推進其最具挑戰性的自由市場經濟改革。

“市場似乎正在押注選舉後外匯制度將發生變革，這意味著越臨近選舉日，匯率承受的壓力就越大，”one618經紀公司經濟學家聖地亞哥·雷西科（Santiago Resico）表示，“財政部每日大量拋售美元的行爲顯然無助於緩解壓力。”

上月消耗11億美元外匯儲備支撐貨幣的阿根廷央行，近期一直依賴財政部現金維持匯率穩定。過去七個交易日中，財政部拋售總額已達約18億美元。儘管央行也可介入市場，但唯有在比索跌破阿根廷與國際貨幣基金組織協議設定的交易區間時方可出手。

阿根廷經濟前景自9月初以來持續惡化，當時米萊在布宜諾斯艾利斯省地方選舉中遭遇重挫，經濟困境加劇的同時，腐敗醜聞也玷污了其部分核心盟友的形象。美國的援助承諾雖暫時遏止了市場拋售，但未能扭轉跌勢。國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃週三向路透社表示，預計即將就新一輪援助作出決定。

格奧爾基耶娃表示，將與美國、世界銀行和美洲開發銀行密切合作，就阿根廷問題朝著同一方向邁進，預計短期內將就阿根廷援助作出決定，阿根廷的首要任務是建立儲備，美國可將其特別提款權借給阿根廷。

巴克萊經濟學家伊萬·斯坦布爾斯基（Ivan Stambulsky）在上週致投資者的報告中指出，目前最普遍的基準預測是政府將在即將到來的選舉中獲得34%至37%的選票。在此情況下，米萊預計仍能通過否決權和行政令繼續執政。

但衆議院議員週三晚間批準了限制使用總統行政令的立法。該法案經修改後將返回參議院進行最終表決，若通過可能進一步制約米萊在下半任期推進改革的能力。

阿德卡普資產管理公司（Adcap Asset Management）布宜諾斯艾利斯首席投資官保拉·甘達拉（Paula Gandara）表示，美元拋售與選舉焦慮已加劇債券市場波動。2035年到期債券在週一大漲後，次日隨著政府持續向匯市注入美元下跌超1美分。該債券週三多數交易時間全線下跌，但在格奧爾基耶娃講話發佈後於午後交易中回升。

“市場希望他們實施貨幣貶值並轉向自由浮動匯率，不再維持交易區間，不再幹預市場，”VanEck紐約新興市場副投資組合經理大衛·奧斯特維爾（David Austerweil）直言，“這一切遲早會發生。”