美國經濟前景現“分裂畫面”：增長提速VS就業降溫

據《華爾街日報》對經濟學家進行的調查顯示，隨著人工智能領域投資蓬勃發展和關稅相關風險減弱，美國經濟增長前景正趨於樂觀。

這項調查於本月早些時候進行，當時特朗普尚未發出上週五的關稅威脅。儘管經濟學家們上調了對經濟增長的預估，他們卻同時下調了就業市場的前景。

這種奇特現象背後的原因是：儘管企業的投資（尤其是在人工智能領域）正在提升生產率和經濟增長，但由於政治不確定性和成本上升，僱主們對招聘持謹慎態度。

經濟學家平均預計，經通脹調整後的中國生產總值今年第四季度將同比增長1.7%，較7月份調查的1%平均預測值大幅上升。對2026年的增長預期仍維持在1.9%。

上調預測的原因之一在於，儘管關稅繼續拖累經濟，但其不確定性已有所降低。特朗普已與日本和歐盟等主要貿易伙伴達成協議。同時，關稅對價格的影響也低於預期。經濟學家現在預計，以個人消費支出價格指數衡量的第四季度同比通脹率將因關稅增加0.5個百分點，低於4月份調查時預測的1個百分點。

即便如此，勞動力市場預計仍將是一個薄弱環節。經濟學家預計當前季度僱主每月僅創造1.5萬個就業崗位，低於7月份調查時的逾5萬個。在對未來四個季度的預測中，他們預計月均就業增長約爲4.9萬個，低於此前調查的7.4萬個。

然而，就業增長放緩並不會顯著推高失業率，因爲特朗普政府打擊移民的政策正在減少勞動力供應。經濟學家預計未來一年失業率將徘徊在4.5%左右。8月份失業率爲4.3%。

預測者認爲未來12個月經濟衰退的可能性爲33%，與7月份的調查結果持平。

《華爾街日報》在10月3日至10月9日期間收到了64份來自學術界和商界經濟學家的問卷回覆。並非所有預測者都回答了每一個問題。自10月1日開始的部分政府停擺，也中斷了經濟學家賴以進行預測的數據來源，例如9月份就業報告。

經濟學家預計美聯儲將以比7月份預測時略快的速度降息。他們現在預計美聯儲今年將在當前4%至4.25%的區間基礎上再降息兩次，每次25個基點。這與美聯儲政策制定者的預測一致——由於擔憂就業增長突然放緩，他們於上月降息25個基點，並預計今年還將進行兩次降息。

經濟學家們對美聯儲主席鮑威爾給予了高度評價，儘管他們預測隨著特朗普加緊控制利率並在美聯儲決策委員會安插親信，央行的獨立性可能會減弱。

鮑威爾的主席任期將於明年5月15日結束，77%的經濟學家給予他A或B的評分，低於一年前的80%。

調查受訪者認爲，特朗普替換鮑威爾很可能導致美聯儲獨立性下降。絕大多數（96%）受訪者表示，從1993年（當時克林頓政府開創了不公開質疑美聯儲政策決定的先例）到2024年，美聯儲大部分時間或完全保持獨立。而認爲當前美聯儲大部分或完全獨立的受訪者比例較低，爲79%。

但79%的受訪者表示，在鮑威爾的繼任者領導下，美聯儲將“不獨立”或“部分獨立”，這意味著政府將對貨幣政策施加中度至重大影響。如果最高法院允許特朗普解僱美聯儲理事麗莎·庫克，持相同看法的受訪者比例更高，達到85%。特朗普曾以抵押貸款陳述不實的指控尋求解僱她，庫克對此予以否認。下級法院已裁定特朗普不符合因故解僱理事的必要條件。最高法院將於明年1月審理此案。

上個月，所有在世的美聯儲前主席聯合敦促最高法院允許庫克留任，並警告稱，若在她提出法律挑戰期間允許將其解職，將意味著保障機制遭到破壞性侵蝕。