美政府關門“污染”！美國9月CPI報告恐失真？

美國政府的關門，正威脅到該國最重要通脹數據之一的質量，如果這份報告還能發佈的話。政策制定者、經濟學家和投資者已經在擔心，定於下月發佈的10月份消費者價格指數（CPI）將如何受到政府關門的影響。

儘管美國勞工統計局（BLS）在一個罕見的例外情況下被指示召回部分員工以準備9月份的CPI報告，但自10月1日政府關門以來，該機構一直無法收集任何新的價格信息。

“從現在開始，準確性正在變得越來越差，”Inflation Insights LLC的總裁Omair Sharif在10月9日的一次採訪中表示，當時政府關門剛剛一週多。“到第三週，你看到的要麼是質量極差的數據，要麼就是根本沒有數據。”

在所有因資金中斷而無法發佈的政府數據中，CPI報告因其價格採集的勞動密集型性質而尤爲突出。勞工統計局在全國範圍內收集大約80000個項目的信息，大部分是通過在整個月的三個爲期10天的時間段內親自上門完成的。

這在特朗普政府時期因人員削減本已是一項挑戰——由於資源限制，該機構近幾個月已暫停了CPI樣本的部分採集，因此更多地依賴一種特定的估算方法來填補空白。

“他們無法回到過去，所以他們將進行更多的估算，”曾在2013年政府關門期間擔任勞工統計局局長的Erica Groshen說。她表示，由於時間緊迫，工作人員可能還不得不加快工作速度，甚至可能需要加班。

當時負責勞工統計局通脹項目的Michael Horrigan表示，當某些價格無法收集時，該機構也可以重新調整各分類的權重。他說，如果關門時間拖長，導致本月無法進行任何數據收集，該機構將觀察更長時間段內的價格變化。

這並非完美無缺，但他說，除非發生劇烈變化，否則通脹可能與9月到10月、10月到11月的情況相差不遠。

“因關門而稍晚採集價格，仍然能捕捉到當天價格相對於上個月的水平，”Horrigan說。“這是一個合法的價格走勢估算。”

與停擺期間的任何其他政府報告一樣，原定於本週三發佈的9月CPI報告本不會按時發佈，儘管所有數據採集工作已於9月30日前完成。但勞工統計局被告知召回工作人員進行編制，以便社會保障局能夠趕上爲明年領取者進行年度生活成本調整的最後期限。該數據現在定於10月24日發佈。

在2013年政府關門時，CPI報告被推遲了兩週。勞工統計局當時表示，該報告的樣本量約爲通常採集量的75%。

自那時起，該機構已開始從替代來源收集更多的價格信息，例如汽油和汽車，這些來源不應受到關門影響。但絕大多數價格是工作人員通過走訪實體店收集的。每個月，勞工統計局都會派出價格採集員到全國各地的雜貨店和醫生辦公室等商家，追蹤消費者支出的商品和服務樣本。這與其他政府調查不同，在那些調查中，公司通常可以直接在線提交數據。

該機構並非總能獲得其旨在測量的所有價格。採集率的下降——顯示實際收集了多少可用數據——可能對數據質量構成進一步風險。

10月CPI報告的任何問題也可能波及其他報告的發佈。由經濟分析局編制並受美聯儲青睞的另一項通脹指標PCE物價指數使用CPI數據作爲其輸入之一，而且11月的CPI也可能受到影響，因爲勞工統計局每隔一個月收集一些價格。摩根士丹利經濟學家在10月10日的一份報告中指出了這一點。

經濟學家普遍警告不要過度解讀任何單一數據點，對於10月份的任何報告尤其如此。

“不要對10月份任何異常情況賦予過多的權重，”花旗集團經濟學家Veronica Clark說。“對此應持保留態度。”