美聯儲降息倒計時！黃金暴跌9%竟是天賜良機？

過去一週黃金遭遇猛烈拋售，而隨著美聯儲即將下調基準利率，投資者可能正錯失逢低吸納這一貴金屬的良機。鑑於市場預期美聯儲將在年底前再次降息，他們或許還將獲得新的入場機遇。

資產管理和關鍵材料公司Sprott Inc.高級執行合夥人瑞安·麥金泰爾（Ryan McIntyre）指出，價格回調雖難以避免，但黃金“仍處於長期增長的有利位置”。他強調：“全球信任體系持續瓦解，正推動對獨立於其他資產與機構的資產需求。”

他在接受MarketWatch採訪時進一步表示，許多西方經濟體（尤其是赤字高企、聯邦債務龐大的美國）的財政前景岌岌可危，隨著主權風險上升，這可能在中長期內繼續“支撐黃金走勢”。

週二，紐約商品交易所最活躍的12月黃金期貨合約收報每盎司3983.10美元，下跌0.9%，連續三個交易日走低。自10月20日創下4359.40美元歷史收盤高點以來，金價已回調近9%。道瓊斯市場數據顯示，本月黃金累計漲幅仍接近3%，年內漲幅更是高達51%。

道富投資管理全球黃金/金屬策略主管阿卡什·多希（Aakash Doshi）將本輪金價下跌定性爲“階段性調整”，並指出“3600至3650美元區間可能成爲新多頭建倉的支撐位”。根據CME美聯儲觀察工具測算，市場預計美聯儲將於週三宣佈降息25個基點。

Money Metals Exchange總裁兼首席執行官斯特凡·格利森（Stefan Gleason）表示，在通脹數據仍處高位的背景下堅持降息，將維持“對黃金有利的宏觀敘事”。利率下行通常對零息資產黃金構成支撐。

他向MarketWatch闡釋：“全球資本意識到自身對美元配置過度而對黃金配置不足，因此我們預期，在經過近期泡沫擠壓後，以所有法幣計價的黃金價格將繼續攀升。”

美聯儲最近一次降息發生在9月17日，當時將聯邦基金利率下調25個基點至4%-4.25%區間，標誌著2025年首次降息。決議公佈次日金價雖短暫收跌，但隨後數個交易日持續走強，並於10月20日創下每盎司4398美元的歷史盤中高點。

多希預測，美聯儲不僅將在今年底前再次降息，“2026年可能還會小幅下調”，這有望增強黃金吸引力。與此同時，“支撐黃金的結構性因素——全球財政債務負擔、央行購金行爲、政策不確定性以及美股美債相關性居高不下——均未改變，使其作爲防範極端風險的尾部對沖工具及多元化資產價值凸顯。”

多希認爲金價升至每盎司5000美元的概率遠高於回落至3000美元，並指出“黃金市場已實現基準重構”。他強調：“在全球範圍內（特別是西方市場），黃金仍屬於配置不足的流動性替代資產。”

對於配置不足或零持倉的投資者，Sprott的麥金泰爾建議採取漸進建倉策略。這種方法可規避擇時風險，因爲“我們視黃金爲長期戰略投資”。他提議投資者將10%資產配置於實物黃金作爲戰略持倉，並“定期複覈調整，確保實際配置比例不偏離目標水平”。

更廣泛的資產配置框架下，部分策略師建議包括實物金條與黃金ETF在內的黃金持倉應占投資組合的5%-20%。