美聯儲前瞻：降息板上釘釘！鮑威爾將避免留下鷹派印象？
週四凌晨02:00，美聯儲FOMC將公佈利率決議，30分鐘後，美聯儲主席鮑威爾將召開貨幣政策新聞發佈會。
市場認爲，聯邦公開市場委員會（FOMC）在此次會議上批準再次降息25個基點的可能性接近100%。目前隔夜貸款基準利率區間爲4%至4.25%。
對美聯儲來說，政策會議時宣佈降息將是容易處理的部分，困難的是處理好其他細節問題，這些問題近來給美聯儲的政策制定帶來了巨大挑戰。
政策制定者可能還會討論以下問題：未來的降息路徑、缺乏經濟數據帶來的挑戰以及結束縮減資產負債表計劃的時間表。美聯儲的資產負債表上大多是美債和抵押貸款支持證券。所有這些討論都將突顯出美聯儲內部對貨幣政策未來走向的分歧越來越大。
鮑威爾試圖彌合分歧
耶魯大學教授、美聯儲前貨幣事務主管比爾·英格利希（Bill English）說：“他們正處於政策週期的關鍵時刻，一些人認爲美聯儲可能要降息，但還沒準備好再次降息；另一些人則認爲儘管存在風險，但現在應該採取更多行動。他們之間存在真正的分歧。”
從近期的聲明和華爾街的普遍情緒來看，新上任的美聯儲理事米蘭可能會支持更大幅度的降息，就像他在9月份FOMC會議上所做的那樣。
與此同時，克利夫蘭聯儲主席哈瑪克、達拉斯聯儲主席洛根和聖路易斯聯儲主席施密德已表示不願進一步降息，不過目前尚不清楚他們是否會在本週的會議上投票反對降息。在上個月11比1的委員會投票中，只有米蘭一人持反對意見，他當時希望降息50個基點。
美聯儲主席鮑威爾將試圖彌合分歧，他在最近的一次演講中表達了對勞動力市場狀況的擔憂，暗示將在10月份降息。投資者將期待這位將於2026年5月卸任的美聯儲主席就普遍情緒提供指引。
英格利希說：“我預計他（鮑威爾）會採取中間立場，不一定透露他對12月政策會議的態度，我認爲他不想被12月降息束縛住手腳。但另一方面，他似乎確實對勞動力市場和實體經濟活動的展望感到擔憂，所以他不想給人留下鷹派的印象。”
就業形勢
官員們傾向於降息的一個主要原因是對勞動力市場的擔憂。儘管缺乏數據，但有明顯跡象表明，通脹正在放緩。儘管聯邦政府停擺，但從各州仍在提交的失業申請來看，裁員似乎並沒有加速。
威爾明頓信託公司首席經濟學家盧克·蒂利（Luke Tilley）說，事實上，對就業形勢的擔憂可能會讓美聯儲將降息持續到2026年。蒂利說：“我們預計美聯儲將在週四降息25個基點，然後在12月、明年1月、3月和4月再次降息，然後這將使利率降至我們所說的中性區間，即2.75%至3%。”
美聯儲官員在9月份通過“點陣圖”表示，他們要到2027年才能達到所謂的“中性”利率，即使到那時，這一利率也將比蒂利預計的高出25個基點。然而，他認爲美聯儲將別無選擇，只能對勞動力市場疲軟作出反應，尤其是這給今年下半年出人意料的經濟增長帶來了挑戰。
儘管通脹率遠高於美聯儲2%的目標，但對就業形勢的擔憂已經吸引了美聯儲更多的注意力。美國勞工統計局上週報告稱，9月份消費者價格指數衡量的年通脹率停留在3%。這是美國政府停擺期間發佈的唯一官方數據。
缺乏數據
除了消費者價格指數報告，美聯儲官員還面臨美國政府停擺導致的數據短缺的額外挑戰。蒂利說：“當你無法獲得關於至少一個目標的數據時，就很難制定實現兩個目標的政策。“他指的是美聯儲實現就業最大化和維持物價穩定的雙重職責，以及由於美國政府停擺而缺乏9月份的非農就業報告。
蒂利說：“我預計，這將意味著未來道路上的不確定性增加，他們必須準備好轉向並維持利率不變，如果有必要的話，或者在最終獲得數據時加快降息速度。”
資產負債表
最後，市場將尋求更明確的答案：美聯儲何時將停止縮減其6.6萬億美元的資產負債表，其中大部分是美債和抵押貸款支持證券。這一名爲量化緊縮的過程需要允許到期證券的收益流出，而不是像往常一樣進行再投資。
鮑威爾在最近的一次演講中表示，美聯儲停止量化緊縮的時間越來越近。儘管金融狀況基本上仍保持穩健，但最近出現了一些短期市場收緊的小跡象。隨著美聯儲的隔夜融資工具幾乎耗盡，官員們可能在本週發出量化緊縮計劃進入最後階段的信號。市場評論人士對美聯儲是否會宣佈實際結束該計劃，以及暗示未來停止該計劃的時間存在分歧。
蒂利說：“有跡象表明，他們的準備金正接近最低水平，實際上出現了一些流動性緊張。因此，我預計屆時會發布一項聲明，如果不是採取行動的話。”
黃金技術分析
Fxstreet分析師Haresh Menghani表示，金價昨日收盤跌破8-10月上漲行情的38.2%斐波那契回撤位，這可能爲黃金空頭提供新的催化劑。此外，日線圖上的震盪指標剛剛開始獲得下行動能，支持金價延續過去一週左右的近期回調走勢。不過，若金價持續回升至4000美元心理關口上方，可能引發空頭回補行情，推動金價上探4058-4060美元的中間阻力，並進一步挑戰4100美元整數關口。
下行方面，亞洲時段低點（約3917-3916美元區間）、3900美元關口以及隔夜波動低點3886美元區域或將成爲近期支撐。若跌破這些支撐，後續需關注50%斐波那契回撤位（3844-3843美元區域），失守該水平後金價可能進一步下探3800美元整數關口。下跌軌跡或將延續至3765-3760美元的中間支撐區域，最終可能指向3720-3715美元區間（即61.8%斐波那契回撤位）。
