抄底資金殺回來了？黃金上探4010關口

在經歷三日的拋售後，黃金價格迎來反彈。現貨黃金週三歐盤重新站上4010美元/盎司，日內漲幅接近1.5%。現貨白銀收復48美元/盎司關口，日內漲約2.5%。在美聯儲預計降息的背景下，抄底資金開始迴流市場。

市場普遍預期美聯儲將降息25個基點，但美聯儲主席鮑威爾大概率不會提供過多前瞻性指引。對於不產生利息的貴金屬而言，借貸成本下降通常會提升其吸引力。

此前黃金曾經歷一輪狂熱漲勢，上週創下每盎司4380美元以上的歷史新高，隨後便大幅回調。技術指標顯示，此前漲勢過猛、過快，而中美貿易談判出現進展信號，也導致避險需求下降，共同推動金價回落。

週三，外交部發言人宣佈：經中美雙方商定，國家主席習近平將於當地時間10月30日在韓國釜山同特朗普舉行會晤，就中美關係和雙方共同關心的問題交換意見。

特朗普對此次峯會前景表示樂觀，他向記者表示，預計會面將“爲美國乃至全球帶來非常好的結果”。

儘管近期金價回調，今年以來黃金仍累計上漲約50%。這一漲勢得益於各國央行購金，以及所謂的“貶值交易”——投資者爲規避失控的預算赤字，選擇避開主權債務與貨幣，轉而配置黃金。

此前金價飆升吸引機構與散戶投資者湧入黃金ETF，但本週的資金流出削弱了部分支撐力。彭博社彙編數據顯示，週一投資者從道富銀行的SPDR黃金ETF中淨撤出10億美元，爲4月以來最大單日流出規模。與此同時，黃金ETF的總持倉量出現六個月來最大降幅。

“儘管短期狂熱明顯讓位於盤整，但黃金作爲對沖財政與政策不確定性的投資組合工具，其作用仍未減弱。”華僑銀行外匯策略師黃循財（Christopher Wong）表示，“若金價能在每盎司3920-4020美元區間內盤整，或爲下一輪上漲奠定基礎。”

本週在日本京都舉行的倫敦金銀市場協會（LBMA）貴金屬會議上，黃金的暴漲與近期回調成爲熱門話題。會議整體氛圍仍較爲樂觀，一項針對106名參會者的調查顯示，預計一年後黃金價格將接近每盎司5000美元。

滙豐銀行認爲，貴金屬只是短暫回調。該機構預計金價漲勢將延續至新一年，並在2026年上半年達到峯值。

滙豐指出，推動漲勢的關鍵因素包括避險資金流入、財政赤字擴大、美聯儲獨立性面臨新威脅以及美國整體財政穩定性承壓。此外，該行認爲ETF和實物黃金賬戶的強勁資金流入也將持續支撐金價。不過展望年末時段，滙豐表示，若美聯儲降息幅度低於預期，可能放緩金價漲勢，但美元整體疲軟態勢應能支撐貴金屬價格直至2026年初。

該行預計，今年剩餘時間金價將在3700至4050美元區間波動，年底目標價爲3950美元。明年金價預計將在3600至4400美元區間波動，2026年上半年將迎來峯值並突破4400美元關口。該行對2026年底金價的預測爲3800美元。