美股再創罕見紀錄，華爾街陷入兩難：落袋爲安還是繼續衝？

隨著美股向著罕見的連續六個月上漲邁進，投資者面臨一個兩難的抉擇：是時候落袋爲安，還是加碼入場？

機構彙編的數據顯示，標普500指數已經連續125個交易日運行在50日移動均線上方，這是自2011年以來最長的持續時間。在過去30年中，該基準指數僅出現過三次更長的連漲紀錄。

雖然漲勢很少因爲時間太長而終結，但自4月初以來，該基準指數38%的漲幅爲其市值增加了17萬億美元，這使得估值顯得過高，市場倉位也處於高位。

不過，多頭有歷史數據撐腰，因爲11月開啓了美國股市一年中表現最好的六個月。但問題在於，在經歷了自1950年代以來表現最好的六個月漲勢之一後，這些年終漲幅是否已經被市場提前消化。

Janney Montgomery Scott的技術策略師兼研究副總監Dan Wantrobski認爲，標普500指數在12月底前面臨高達10%的下跌風險，他表示：“我們正處於再次拋售的危險區域。從目前來看，任何下跌都不會太嚴重。但如果近期不出現回調，很可能會在明年上半年引發一場劇烈的修正，因爲交易員們遲早都想擠掉泡沫。”

對於Wantrobski和其他監控日均線及其他指標以判斷股市動能的技術分析師而言，標普500指數連續運行在其支撐線上方，釋放出穩定且勢頭強勁的信號。

2011年，在一場重大的債務上限鬥爭中，標普500指數曾連續130個交易日保持在50日移動均線上方。如果當前這輪長達125個交易日的漲勢能持續到下週三，它將成爲本世紀以來第二長的紀錄，僅次於2007年2月創下的149個交易日。

在此之前，從1995年1月到1996年1月，隨著互聯網泡沫的開始，該指數創下了長達257個交易日的連漲紀錄——根據機構追溯至1928年的數據，這是其歷史上最長的紀錄。

當然，未來幾天對股市至關重要，因爲科技巨頭將公佈季度財報，美聯儲也將做出利率決定。美聯儲的會後聲明定於台北時間週四凌晨2點發布，投資者將仔細研讀主席鮑威爾半小時後的講話，以尋找未來幾個月美聯儲政策走向的線索。

隨著財報季的深入，投資者也在關注企業高管們對今年最後幾個月的展望。本週是財報季最繁忙的一週，按市值計算，超過40% 的標普500指數成分股公司將發佈業績，其中包括週三盤後的微軟（MSFT）、Alphabet（GOOGL）和Meta（META），以及週四的蘋果（AAPL）和亞馬遜（AMZN）。

在另一個美國股市關鍵技術指標——200日移動均線正接近歷史極端水平，顯得過度拉伸之際，市場對科技巨頭估值的擔憂日益加劇。該指數目前較其6097點的長期支撐位高出13%。機構數據顯示，如此大的差距在歷史上曾預示著拋售的發生，2011年、2018年和2021年都曾出現過這種情況。

2024年7月，該基準指數一度較該均線高出15%，隨後由於日元套利交易的平倉令金融市場動盪，引發了一場短暫的夏季暴跌。

不過，Evercore ISI的技術分析主管Rich Ross認爲，警鐘尚未完全敲響。他表示，近年來，標普500指數的交易價格通常會比其200日移動均線高出10% 以上。這種差距通常會伴隨著盤整期，並最終推動股市創下新高。

Ross也看好季節性規律。根據機構彙編的數據，在過去三十年中，標普500指數在11月份的平均漲幅約爲2.5%，是平均表現最強勁的月份，而其他11個月的平均漲幅爲0.6%。

“對股市多頭來說，好消息是，即便標普500指數創下歷史新高，市場情緒和倉位仍然有些偏空——這是因爲揮之不去的貿易戰擔憂和對潛在信貸危機的恐懼，” Ross說道。他對標普500指數的年終目標價爲7400點，這意味著該指數將較週二收盤價上漲7.4%。“看漲和看空各有理由，但眼下，你很難和這波漲勢抗衡。”