“美聯儲傳聲筒”：本週降息或成定局，小心鮑威爾的“萬能藉口”

“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos最新指出，美聯儲備受期待的25個基點降息只是個簡單的開場，而真正的難題是決定下一步該怎麼走。由於政府關門導致關鍵經濟數據中斷，美聯儲接下來的決策將變得更加棘手。

9月份，美聯儲對就業市場可能急劇降溫的擔憂，壓過了對通脹居高不下的緊張情緒。美聯儲官員已暗示，自那以後，他們權衡的重點並未發生太大變化。

市場對降息的預期已經如此根深蒂固，以至於焦點早已轉向了今年12月的最後一次會議。Timiraos認爲，本週的辯論，可能會爲美聯儲屆時按兵不動而非再次降息設定前提條件。

9月時，微弱多數的官員認爲今年可能需要再降息兩次，這讓市場有理由相信12月降息的可能性依然不小。但也有相當一部分官員認爲，在上個月之後繼續降息並不合適。

通常，在美聯儲會議間隙發佈的經濟報告有助於彌合內部分歧。但如今，尤其是勞動力市場新指標的缺失，讓官員們失去了化解分歧所需的信息。

美聯儲主席鮑威爾本月早些時候表示：“從我們的角度來看，我們將開始錯過這些數據。如果這種情況持續下去，他們將無法收集數據，情況可能會變得更具挑戰性。”

數據“停擺”可能爲鮑威爾提供一個輕鬆迴避有關後續決策問題的藉口。前美聯儲高級顧問William English表示，缺乏及時全面的數據意味著“自9月以來，他們並未獲得太多新信息，這讓他們大概率仍停留在9月時的立場，只是圍繞這一立場的不確定性更大了。”

鮑威爾承認，不存在“無風險的路徑”。官員們正陷入兩難：要麼降息過度，刺激經濟活動走強，可能導致通脹持續高於目標；要麼維持利率不變，又不必要地削弱勞動力市場。

Timiraos還指出，美聯儲理事米蘭本週可能再次投下反對票，支持更大幅度的50個基點降息。然而，在沒有明確數據顯示就業市場顯著惡化的情況下，他可能很難爲更激進的舉動爭取到委員會的支持。

另外，Timiraos補充道，官員們可能還將討論何時結束對美聯儲6.6萬億美元資產負債表的縮減（即QT）。許多分析師表示，鑑於有跡象表明各種隔夜貸款利率已開始接近美聯儲基準聯邦基金利率區間的上限，結束縮表是合理的。目前該利率區間爲4% 至4.25%。