Alphabet股價領先Meta：AI投資的長期競爭力

週三美股盤後的財報可能改變了科技巨頭的排名。

自從三年前推出ChatGPT以來，Alphabet(GOOGL.O)的股票一直在應對外界對於人工智能將威脅Google搜索業務的擔憂。另一方面，投資者普遍認爲Meta Platforms(META.O)是贏家，因爲AI對其廣告業務帶來了積極影響。

然而，MoffettNathanson分析師Michael Nathanson預測，隨著昨日財報發佈，兩家公司之間的競爭將迎來轉折點。Alphabet在強勁的Google Cloud和搜索業務增長的支持下，穩穩地超出了盈利預期，並保持了利潤率；而Meta則未能達到利潤預期，並提供了暗示增加資本支出和運營費用的財務指引。

MoffettNathanson的分析師重申了對兩家公司“買入”的評級，但將Alphabet的目標股價從295美元上調至305美元，同時將Meta的目標股價從890美元下調至875美元。

AI資本支出已成爲本財報季的重要焦點，投資者在尋找證據，證明這些公司能夠從昂貴的數據中心投資中實現回報。在這一點上，Alphabet顯然處於更有利的位置，據週四的分析報告，Alphabet可以將資本支出分散到其高速增長的雲業務、YouTube平臺和傳統的搜索業務上。相比之下，Meta則“依賴於核心廣告變現和一個尚處於初期階段的AI業務，其中包括設備。”

曾經Meta和Alphabet之間的估值差距已經在過去幾個月內縮小。根據MoffettNathanson的數據，就未來市盈率而言，直到7月，Alphabet的股票仍比標準普爾500指數（S&P 500）低約20%，而Meta的股票則溢價約20%。如今，兩家公司股票的價格都略微高於標準普爾500指數。Nathanson預測，Alphabet的股票將在2027年估算的盈利基礎上，按25倍市盈率交易，比市場溢價25%。他表示，Meta的股票在同一時期的市盈率可以爲22倍。

Raymond James的分析師Josh Beck表示，Alphabet的股票仍然是一個被低估的投資機會。在週四的報告中， Beck重申了“買入”評級，並將目標股價從275美元上調至315美元，基於2027年24.5倍市盈率。更新後的估值仍使Alphabet的股票比其他AI巨頭如英偉達(NVDA.O)、微軟(MSFT.O)和甲骨文(ORCL.N)低約20%。

Alphabet市盈率的上升部分是由於其搜索業務的持續韌性和Gemini的日益採用。正如Melius Research分析師Ben Reitzes在週四的報告中所寫，“儘管AI聊天機器人搶佔了部分查詢份額，搜索業務依然恢復增長。只要AI能夠推動點擊和每次點擊費用的增長，投資者就會喜歡這種動態。”

Alphabet首席執行官Sundar Pichai在財報電話會議中表示，AI的增長推動了公司首次實現1000億美元的季度收入。

Meta的第三季度財報也顯示出強勁的收入增長。營收增長了26%，超出了華爾街22%的預期。然而，Nathanson指出，Meta的成本增長速度超過了收入的增長，尤其是在調整一次性支出後，由於折舊和僱傭費用的增加。