摩根士丹利上調油價預期：OPEC+暫停增產成市場轉折點

摩根士丹利在OPEC+決定明年暫停增產後，上調了短期原油價格預測。

這家華爾街投行週一宣佈，將2026年上半年布倫特原油價格預估從每桶57.50美元上調至60美元。OPEC+上週日表示，計劃在明年第一季度暫停增產，這將是自今年四月開始恢復中斷供應以來的首次暫停。

“儘管OPEC的聲明並未改變我們產量展望的基本面，但它傳遞出重要信號，”包括馬丁·拉茨（Martijn Rats）和夏洛特·弗金斯（Charlotte Firkins）在內的分析師在報告中指出，“有OPEC的參與，市場波動性將得以降低。”

摩根士丹利同時指出，OPEC產量配額與實際產量之間正在出現“顯著缺口”。該行估算顯示，今年三月至十月期間該組織日產量增加50萬桶，遠低於宣佈的260萬桶/日配額增幅。

週一布倫特原油價格攀升至每桶65美元附近。由於市場預期供應過剩開始顯現，今年油價已下跌13%。摩根士丹利預計，供應過剩局面將在2027年下半年得到緩解，屆時油價將回升至每桶65美元。

路透調查：供應充足需求疲軟，地緣風險難阻油價下行

相比之下，路透上週五公佈的調查顯示，由於OPEC+提高產量目標及需求疲軟抵消了地緣政治帶來的供應風險，分析師普遍維持油價預測基本不變。

十月份對36位經濟學家和分析師的調查預測，2025年布倫特原油均價將爲每桶67.99美元，較上月預估上調約38美分；預計2025年WTI原油均價爲每桶64.83美元，略高於九月預估的64.39美元。

今年以來，布倫特和WTI原油均價分別爲69.27美元和65.92美元。

分析師預計2026年石油市場將出現過剩，預估過剩範圍在每日19萬桶至300萬桶之間。對供應過剩的擔憂，以及與貿易關係相關的經濟憂慮，曾在10月20日將油價推至五個月低點。

自四月以來，OPEC+已將產量目標提高了逾270萬桶/日。

意大利聯合銀行分析師Tobias Keller表示：“2025年油價正受到供應增長、需求溫和與地緣政治不確定性之間微妙平衡的影響。在供應方面，OPEC+和非OPEC產油國產量增長保持了市場充足供應，而需求增長雖然保持正增長，但正在放緩，尤其是在經合組織經濟體。”

星展銀行分析師Suvro Sarkar表示：“儘管OPEC+的供應響應繼續根據市場狀況保持靈活，但目前的行動方針似乎是由爭奪市場份額的願望驅動，而非將油價維持在任何特定水平。”