美聯儲今年票委“放鷹”：通脹數據斷供，降息需更謹慎！

芝加哥聯儲主席古爾斯比周四表示，政府停擺期間通脹數據的缺失，讓他對繼續下調利率更感不安。

“如果通脹方面出現問題，我們可能需要相當長的時間才能察覺，”古爾斯比在CNBC的採訪中表示，“這讓我更加不安。”

這位2025年FOMC票委指出，私營部門提供的通脹數據來源遠少於勞動力市場相關數據，因此在當前停擺期間，政策制定者對物價走勢的瞭解，遠不如對招聘市場的掌握清晰。

“我對此有些擔憂，我的傾向是，‘當視線模糊時，我們就該多一分謹慎、放慢腳步’，”他說。

上月，政策制定者連續第二次會議決定降息，旨在提振勞動力市場。今年夏季，美國招聘活動大幅放緩。

據芝加哥聯儲週四發佈的估計數據，由於失業人員的就業率下降，以及裁員和其他離職率上升，美國10月份的失業率可能小幅上升至四年來的最高水平。

該地區聯儲估計，上個月失業率從9月份的4.35%升至4.36%，四捨五入後爲4.4%。美國勞工統計局通常對失業率進行四捨五入處理

在聯邦政府創紀錄的長時間停擺切斷了勞工統計局、經濟分析局和人口普查局發佈的經濟報告的供應前不久，芝加哥聯儲就開始每月兩次估算失業率。勞工統計局發佈的美國最新失業率數據是8月份的，當時失業率爲4.3%——爲2021年10月（4.5%）以來的最高水平。

芝加哥聯儲表示：“勞工統計局用於估算失業率的2025年10月參考周（10月12日至10月18日）被10月初開始的政府停擺所覆蓋。這一特殊因素可能僅會在2025年10月芝加哥聯儲勞動力市場指標的最終發佈中部分反映出來。國會預算辦公室預計，在政府停擺期間，多達75萬名聯邦政府工作人員被強制休假，佔2025年8月數據中平民勞動力的0.4%。”

古爾斯比仍認爲，失業率和裁員率“客觀上處於低位”，同時指出各項指標顯示勞動力市場具有顯著的穩定性。他說，他觀察到勞動力市場“輕微降溫”，這表明就業狀況是逐漸放緩而不是急劇放緩。

與此同時，9月通脹率仍高達3%，遠高於美聯儲2%的目標，這也讓部分官員擔憂，通脹回落至目標水平的時間可能比預想更長。

古爾斯比表示，核心服務通脹的上升讓他感到擔憂。一方面，這表明即便在不受關稅直接影響的領域，物價壓力依然存在；另一方面，核心服務通脹往往是更具持續性的通脹類型。剔除能源相關服務後，9月核心服務價格同比上漲3.5%。

展望長期前景，古爾斯比指出，中期內他對利率“並不持鷹派態度”。他補充說，利率的“穩定點”可能會“遠低於”當前水平，這表明他認爲利率最終會從目前的水平走低。