AI股已脆弱到一觸即潰？富國喊話：減倉！

以英偉達（NVDA）爲首的AI股在近期回調後，於本週初再度回暖，但CoreWeave（CRWV）顯現的壓力信號似乎給週二市場情緒蒙上陰影。

近期投資者陷入兩難：既擔心錯過AI交易的紅利，又憂慮市場會出現互聯網泡沫式的崩盤。

富國銀行投資研究所（Wells Fargo Investment Institute）已將標普500指數（SPX）信息技術（IT）板塊——聚集了英偉達、微軟（MSFT）、博通（AVGO）等AI相關龍頭——的評級從“看好”下調至“中性”，核心原因是估值過高。

該機構全球投資策略師道格拉斯·比思（Douglas Beath）指出，這一調整逆轉了4月4日的評級上調——當時“解放日”關稅公告引發市場波動，而自那以後至10月24日，該板塊累計上漲60%，跑贏標普500指數逾25個百分點。

比思認可AI熱潮將持續推動板塊營收與盈利增長，也承認該板塊具有債務水平相對較低、自由現金流生成能力強的優勢。

他還提到，與AI相關的資本支出（capex）正處於快速增長通道，大型科技公司的三季度財報均超出了市場的高預期。

那麼問題出在哪裏？

“然而，IT板塊的估值已大幅飆升，我們擔憂對該板塊過度樂觀的情緒與居高不下的預期，會讓其在短期容易出現不及預期的情況，”他說道，並給出了以下圖表：

比思表示，IT板塊一直是中美貿易談判的焦點，而緊張局勢並未完全消散。此外，儘管部分龍頭企業公佈AI相關資本支出大幅增長，但投資者對投資回報率與債務融資的擔憂，有時仍會引發市場震盪。

“此次回調最終可能被證明是短暫的，但我們認爲該板塊仍易出現負面意外，甚至可能只是企業財報小幅不及預期，”他說，“我們建議傾向於通過將IT板塊的配置比例削減至該板塊的市場權重來鎖定收益。”

因此，比思表示，在減持科技股的同時，該行推薦將資金投向三個擁有其“看好”評級的板塊。

“工業和公用事業板塊可讓投資者通過蓬勃發展的輔助數據中心趨勢參與AI紅利，且估值低於科技板塊；金融板塊將受益於收益率曲線陡峭化與更有利的監管環境——同時還能通過併購活動和債務融資支持AI發展，且目前相對於標普500指數存在顯著估值折價，”比思說道。