奈飛股價回調15%，是買入良機還是風險信號？

一位分析師認爲，由於意外的稅務負擔拖累了第三季度的業績，奈飛面臨看空的局面，但他表示，目前股票的機會“正合適”。

在奈飛的股價創下歷史新高的四個半月裏，股市的波動性相當明顯。

奈飛(NFLX.O)自6月底以來已下跌了15%，其中超過一半的跌幅發生在上個月末公司宣佈在巴西出現意外稅務虧損後，這一虧損直接影響了公司第三季度的盈利。

那麼現在是買入的時機嗎？MoffettNathanson研究公司媒體分析師Robert Fishman認爲是的。

“我們將近期股價的回調視爲一個‘正合適’的機會，投資者可以利用這一時機，迎接奈飛下一輪增長的到來，”Fishman在給客戶的一份報告中寫道。

然而，Fishman表示，他看到公司出現了三種可能的“看空情景”，這讓人質疑投資者還能期待多少增長。過去三年，奈飛的股價幾乎上漲了三倍，而從去年今天起，股價已上漲了37%。

首先，Fishman指出，用戶參與度增長放緩是一個值得關注的領域。奈飛自今年年初停止發佈訂閱用戶數量，但數據顯示，在美國，奈飛在整體流媒體時間中的份額在上半年持平，而YouTube超過了它，並且仍在繼續增長。儘管如此，他指出，奈飛仍然遙遙領先於其訂閱競爭對手。

其次，Fishman認爲奈飛在併購方面語氣的變化可能表明公司在如何擴展其內容庫方面遇到挑戰，而收購可能是解決問題的最佳方式。

奈飛通常避免大規模的併購，但據報道，該公司已聘請Moelis & Co.公司，諮詢是否應該競標華納兄弟探索公司，該公司在宣佈正在探索潛在出售事宜後，成爲收購的目標。

Fishman表示，HBO擁有的豐富內容庫爲奈飛提供了一個難得的機會，奈飛必須認真對待，但他也警告說，“這類交易的財務負擔可能會大幅削弱奈飛的資產負債表，並稀釋股東權益，具體取決於任何收購報價的結構。”

如果華納兄弟探索公司被其他公司收購，那麼Fishman提出的第三個問題就更爲嚴重了：奈飛對外部內容的依賴。這最終可能讓公司更加暴露於外部壓力之下，尤其是在競爭對手進行整合的情況下。

儘管如此，Fishman指出，奈飛的原創節目仍然是其平臺上用戶參與度的主要驅動力。

總體而言，Fishman認爲這些擔憂並不構成決定性的挑戰，奈飛仍然有很大的機會繼續增長，尤其是在其進一步拓展直播體育和廣告業務的過程中。

MoffettNathanson繼續給予奈飛股票“買入”評級，目標價爲每股1400美元。