高盛：日本財政風暴再起，長期債券與日元承壓

高盛集團指出，隨著投資者對規模超預期的刺激方案保持警惕，日本財政風險溢價正再度迴歸，這給長期主權債券和日元帶來壓力。

包括喬治·科爾（George Cole）在內的策略師在上週五發布的報告中寫道，市場日益擔憂日本政府可能背離其實現年度預算平衡及長期財政目標的承諾。

這家美國投行表示：“即使最終結果不如擔心的那般極端，市場對財政問題的敏感度升高意味著，任何通往最終緩解的道路都可能充滿顛簸。”

高盛的評論反映出市場的不安情緒——日本長期債券收益率可能再次急劇上升，重現今年早些時候的波動局面，當時震動日本債市的財政擔憂曾蔓延至全球市場。

日本首相高市早苗已釋放出更激進財政立場的信號，稱其首個刺激方案將是新投資與增長的跳板。當地媒體近日報道，其政府正考慮爲本財年編制約14萬億日元（合910億美元）的補充預算，可能超過去年的13.9萬億日元。

日本30年期國債收益率距刷新歷史紀錄僅差幾個基點，而基準10年期國債收益率週一早盤升至1.72%，爲2008年以來最高水平。

高盛指出，近期日元疲軟對利率前景的影響似乎有所減弱，幾乎沒有跡象表明日本央行會通過加息來遏制貶值。報告稱，這部分源於央行在評估美國關稅的延遲影響及日本工資前景時保持了耐心。

高盛策略師寫道，這表明日本長債收益率的壓力可能至少持續到12月中旬，屆時日本央行的短期政策方向或更加明朗。與此同時，較短期限債券的鴿派前景仍將維持。

在另一份報告中，包括全球外匯及利率主管卡瑪克夏·特里維迪（Kamakshya Trivedi）在內的高盛策略師表示，若經濟環境支持，日元在短期內仍有進一步走弱的空間。日元兌美元上週曾短暫跌破關鍵的155關口，引發財務大臣片山皋月等官員的口頭干預。

不過他們指出，美元兌日元匯率的上升空間“應會受到更強力口頭干預及潛在直接操作的風險限制”。