日本經濟六個季度來首現收縮，美國關稅衝擊致出口暴跌

日本政府週一公佈的數據顯示，受美國關稅衝擊導致出口下降影響，截至9月的三個月內日本經濟按年率計算萎縮近2%，出現六個季度以來首次收縮。尤其汽車製造商的出口量大幅下滑，這與關稅生效前出口激增的情況形成逆轉。

不過經濟學家指出，由於整體收縮程度不如預期嚴重，這更可能只是暫時挫折而非衰退開端。

“經濟收縮主要受一次性因素影響，比如受法規變化影響的住房投資，”明治安田生命研究所經濟學家前田和隆（Kazutaka Maeda）表示，“出口也作出反應。總體而言經濟缺乏強勁內生動力，但未來一兩年仍將保持漸進復甦趨勢。”

經濟學家普遍認爲，本季度GDP數據對日本央行下次決定利率時的考量影響有限，通脹等因素更爲關鍵。但一位接近日本首相高市早苗的經濟學家則認爲該數據更具分量。

法國農業信貸銀行日本首席經濟學家、兼任高市早苗旗艦經濟增長戰略委員會委員的會田卓治（Takuji Aida）在致客戶報告中指出，考慮到經濟收縮，“日本央行若在12月決定加息將是不明智的”。

汽車製造商以降價應對關稅

7-9月GDP按年率計算收縮1.8%。相比之下，前三個月經修正後增長2.3%，而路透調查中經濟學家平均預估的收縮幅度爲2.5%。該讀數換算成季度環比收縮0.4%，低於預估中值0.6%。

隨著美國加徵關稅的影響加劇，出口成爲主要拖累。汽車製造商出口量驟降，扭轉了此前在關稅上調前提前出口的局面，不過他們大多通過降價消化了關稅成本。淨外部需求（即出口減進口）將增長率拉低0.2個百分點，而4-6月曾貢獻0.2個百分點。

美日兩國於9月正式達成協議，對幾乎所有日本進口商品實施15%的基準關稅，而此前汽車初始稅率爲27.5%，其他大部分商品爲25%。

私人消費符合預期

住房投資也拖累增長，因4月推出的更嚴格能效法規減緩了投資承諾。佔經濟產出過半比重的私人消費增長0.1%，符合市場預估。這較第二季度0.4%的增速有所放緩，表明高昂食品成本抑制了消費意願。

作爲私人需求主導增長的另一關鍵驅動力，資本支出在第三季度增長1.0%，遠超市場預估的0.3%。

“私人消費連續第六個季度增長，資本支出連續第四季度增長，”經濟再生大臣在聲明中表示，“這印證了我們關於經濟仍處於溫和復甦軌道的判斷。”

民間預測反映出10-12月經濟增長反彈的預期。日本經濟研究中心對37位經濟學家的調查預測當季將擴張0.6%。

此次疲軟的GDP數據發佈之際，高市早苗政府正在編制刺激方案以幫助家庭應對不斷上漲的生活成本。高市早苗的顧問們曾提及GDP可能大幅收縮，作爲採取積極刺激措施的理由。據媒體報道，財務大臣片山皋月上週日向記者表示，擬議的經濟刺激規模將超過17萬億日元（合1099.4億美元）。

“從今年冬末到明年春季左右，將出臺切實改善家庭收入狀況的措施，”野村證券經濟學家野崎內一郎表示，“因此對於支撐明年上半年的消費來說，這是一個積極因素。”