標普、納指遭遇“黑色星期一”，技術面崩盤預警拉響！

研究美國股市圖表形態的分析師敲響了警鐘，他們擔憂近期下跌可能演變爲全面回調。

標普500指數（SPX）週一遭遇大幅拋售，自10月28日創下歷史高點以來的跌幅擴大至3.2%，這是自2月至4月暴跌以來，該指數從歷史高點回落的最大幅度。這一基準指數139個交易日以來首次收於50日均線下方，打破了本世紀以來第二長的高於該趨勢線的紀錄。

該指數還較6725點關口跌超50點，高盛資深交易員李·科珀史密斯（Lee Coppersmith）當日早些時候指出，這一水平可能導致趨勢跟蹤量化基金（CTA）從買方轉爲賣方。

“市場表面之下正發生諸多不利變化，”波托馬克基金管理公司（Potomac Fund Management）聯合首席投資官兼投資組合經理丹·魯索（Dan Russo）表示，“若跌破50日均線的同時，市場廣度持續惡化、更多股票創出新低，情況將更令人擔憂，這將預示更多拋盤即將到來。”

與標普500指數一樣，納指（IXIC）同樣低於其50日均線，結束了自1995年10月2日結束的187個交易日以來最長的連續高於50日均線的紀錄。

22V研究公司（22V Research）技術分析主管約翰·羅克（John Roque）稱，納指也發出了一些“糟糕”的信號。 他表示，該指數約3300只成分股中，創52周新低的個股數量多於新高個股，這一市場內部疲軟的信號意味著進一步反彈的可能性極低。

羅克表示，若11月第一週還不明顯，“現在應該清楚了：回調正在發生”，並建議投資者採取防禦性佈局。他預計，自上次歷史高點下跌超5%的納指，可能在測試22000點左右支撐位前，將跌幅擴大至8%。

詹尼·蒙哥馬利·斯科特公司（Janney Montgomery Scott）技術策略師兼研究副總監丹·萬特羅布斯基（Dan Wantrobski）認爲，標普500指數終結其在50日均線上方的歷史性紀錄，預示著近期可能出現更多波動。

“股市回調已然發生，我認爲標普500指數將從當前水平進一步下跌，”萬特羅布斯基表示，並補充稱標普500指數的跌幅到12月底可能達到5%至10%。“市場廣度極差，股市處於脆弱狀態。標普500指數現在經歷溫和回調會更好，否則明年初回調可能更劇烈。”

美國股市多頭可能無法從CTA那裏獲得太多支持，這類基金通常在指數上漲時買入，下跌時賣出。瑞銀股票衍生品策略師馬克斯韋爾·格里納科夫（Maxwell Grinacoff）預計，未來兩週，這些基金將開始降低風險，削減當前20%的股票敞口，他表示，“若全球指數下跌5%或更多，這一跌幅很容易翻倍”。他稱，若標普500指數跌破6500點，CTA的拋售將進一步加劇。

LPL Financial首席技術策略師亞當·特恩奎斯特（Adam Turnquist）表示，值得注意的是，過去幾周散戶投資者一直在降低投資組合的風險敞口。此外，逢低買盤也暫停了，在標普500指數跌破50日均線時並未入場。“這正是我們一直在關注和等待的，”特恩奎斯特稱。

股市近期的疲軟主要由此前領漲的科技股推動——這些股票曾帶動標普500指數從4月低點至10月高點上漲38%。隨著它們的漲勢已陷入停滯，市場轉向對經濟放緩和消費者信心低迷信號更敏感的板塊。

七大科技巨頭（Magnificent Seven）本月下跌近4.5%，僅Alphabet（GOOGL）收漲。該板塊幾乎貢獻了今年市場的全部漲幅。

隨著投資者仔細審視AI建設所需的鉅額借貸，相關交易已從狂熱轉向質疑。就在週一，亞馬遜（AMZN）在信貸市場發行了150億美元債券。

22V研究的羅克將Meta Platforms視爲“此次回調的風向標”，因爲它比同行更早開始下跌，且可能需要在當前市場回調結束前“觸底”。Meta Platforms週一下跌1.2%，較8月高點累計下跌約24%。

儘管週一市場討論主要圍繞圖表顯示的技術面疲軟，但本週晚些時候基本面因素可能重新顯現影響。

沃爾瑪（WMT）、家得寶（HD）和塔吉特（TGT）等零售商將發佈財報，並就即將到來的假日購物季發表評論。英偉達（NVDA）將是最後一家發佈最新財報的大型科技巨頭。

此外，過去七週缺失的政府經濟數據將開始陸續發佈。經濟正顯現放緩跡象，尤其是就業市場，低收入消費者面臨的壓力似乎日益加大。

當然，儘管近期有所下跌，標普500指數今年迄今仍上漲超13%，納指漲幅接近18%，即便此次下跌進一步加劇，2025年仍可能成爲股市表現穩健的一年。

CFRA首席投資策略師薩姆·斯托瓦爾（Sam Stovall）表示，當前資金從大型科技股流出的輪動（週一開始延續，醫療和公用事業板塊表現突出）“應該會釋放成長板塊積累的部分泡沫”。過去兩週基準指數暴跌，市場動盪，但目前來看，“跌幅遠未達到回調的標準”。但他也補充稱，“股票或指數價格跌破50日均線也預示著價格可能跌破200日均線，這將意味著更長期、更大幅度的整體下跌。”

同樣，奈德·戴維斯研究公司（Ned Davis Research）將近期拋售描述爲“可控範圍”，認爲反彈的可能性仍在，但警告稱，“然而，若盤整持續且未能重新確立上漲趨勢，其演變爲頂部形成過程的風險將越高”。