打破零息標籤！黃金租賃火了，高淨值投資者蜂擁入局
今年黃金價格屢創紀錄，越來越多的高淨值投資者和家族辦公室不再滿足於讓金條閒置在金庫中。他們將金條出租給精煉廠、珠寶商和製造商以獲取利息，打破了黃金作爲零收益資產的固有印象。
“我們接到很多電話，有人說‘我有200萬美元的金條，我有100萬美元的金條，你能幫我租出去嗎？’”SafeGold公司創始人高拉夫·馬圖爾（Gaurav Mathur）表示。“過去幾個月發生了巨大變化，很多富裕客戶現在都樂於接受租賃黃金，”他告訴CNBC，並補充稱，SafeGold的租賃規模從年初的200萬美元增至4000萬美元。
CNBC採訪的行業資深人士表示，這種吸引力顯而易見：計劃持有黃金的投資者可以通過租金獲得以黃金計價的收益，而珠寶商和製造商則通過這些租賃獲得日常生產所需的黃金。由於借款人償還的是同等數量的黃金而非美元，他們既能保有庫存，又能避免價格波動風險。
SafeGold目前提供的擔保租賃收益率爲2%，無擔保租賃收益率爲4%。今年早些時候，兩者曾分別高達3%和5%。
Monetary Metals公司爲全球投資者和工業用戶牽線黃金租賃業務，其創始人兼首席執行官基思·韋納（Keith Weiner）說，“人們不再只是買入黃金，然後等待它漲到5000美元。無論價格如何，他們都想持有黃金——然後自然會想到：我如何讓它產生收益？”
一位不願透露姓氏的美國企業家約瑟夫（Joseph）表示，隨著金價飆升，過去一年他通過Monetary Metals租賃的黃金數量翻了一番。“我知道唯一確定的賭注是貨幣會貶值，”約瑟夫說，他賺取約3.8%的黃金收益。“各國央行一直在以驚人的速度囤積黃金，我們生活在一個全球債務史無前例的世界，囤積黃金是最容易、最無壓力的決定。”
運作機制
黃金租賃的運作方式與貸款類似，不同之處在於資產以盎司爲單位而非現金。儘管結構略有不同，但核心邏輯一致：投資者將黃金提供給租賃平臺或金融機構，後者再將黃金貸給企業。
對於需要黃金製作珠寶或零部件的珠寶商、精煉廠或製造商而言，他們無需借入現金並承擔持有期間的價格波動風險，還能以當前金價出售成品。借款人隨後支付租賃利率（一種以黃金計價的利息），到期時要麼歸還同等數量的黃金，要麼續約租賃。
對借款人來說，其吸引力在於操作簡便且賬目清晰。Kilo Capital公司首席執行官韋德·布倫南（Wade Brennan）表示，“黃金租賃解決了兩個問題。它爲他們提供所需資金，並消除價格風險。如果他們通過銀行貸款購買黃金，就必須進行對沖，否則將面臨金價波動風險。大多數商人並不擅長期貨操作。”
世界黃金協會的約翰·裏德（John Reade）指出：“借出黃金——無論是租賃還是互換——都存在對手方風險，即借款人可能無法償還的風險。”
歸還黃金時，借款人按當前價格購回同等數量的金條。因此，即使金價上漲，其銷售價格和還款成本也會同步上升。“如果一開始就租賃黃金……他根本不必關心金價漲跌，”布倫南說。他的客戶包括珠寶商、批發商、金條交易商以及使用黃金製造半導體塗層濺射靶材或專用連接器等高純度部件的科技公司。
倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，儘管金價從上個月超過4381.21美元的峯值回落，但今年迄今仍上漲逾50%，有望創下1979年以來最強勁的年度漲幅。創紀錄的金價推高了每根金條的美元價值，增加了整個供應鏈的融資需求。
Goldstrom公司首席執行官帕特里克·圖希（Patrick Tuohy）表示，過去四個月，其珠寶行業客戶的黃金租賃需求翻了一番。“過去一年金價大幅上漲，同樣10萬美元的銀行貸款現在能購買的黃金少了很多。珠寶商需要替代融資方式——黃金對黃金租賃正好解決了這個問題，”這位駐新加坡的貴金屬交易商說，他爲從迪拜到加納的國際客戶提供租賃服務。
黃金租賃並非新現象，各國央行和大型金條銀行等大型機構一直是該領域的傳統參與者。不過，圖希表示，最近的變化是，高淨值個人投資者開始通過租賃平臺加入進來。
存在風險嗎？
然而，黃金租賃存在普通存儲所沒有的對手方風險和操作風險。
世界黃金協會的裏德（John Reade）表示：“借出黃金——無論是租賃還是互換——都存在對手方風險，即借款人可能無法償還的風險。”裏德指出，儘管向這些公司借出黃金可能獲得誘人的利率，但黃金持有者應考慮借款人的信用狀況和可信度，並極其謹慎行事。
黃金出租方面臨的首要風險很明確：違約。雖然這種情況很少見，但如果借款人陷入困境或現金流管理不善，可能無法按時歸還金條。或者，他們可能歸還“假”金條，或純度與聲稱不符、與最初出租時不一致的黃金。
SafeGold的馬圖爾承認這些擔憂，並表示公司會對每根歸還的金條進行真僞檢測。同樣，Monetary Metals的韋納表示，其平臺使用保險、審計、攝像頭和射頻識別技術來限制盜竊和欺詐，但他警告稱，在消除風險方面，“永遠無法做到零風險”。
Goldstrom的圖希表示，其射頻識別標籤系統會在投資者租賃黃金製成的每件珠寶上附加射頻芯片，這些標籤會向Goldstrom平臺實時傳輸庫存數據。
“我們實際上把珠寶店變成了金庫，”圖希說。攝像頭和傳感器全天候跟蹤物品移動，保險公司爲盜竊或員工欺詐風險提供保險。如果珠寶商違約，Goldstrom可以依法扣押並熔化珠寶以收回黃金，因此損失很少見。“這種模式自2006年起就在中東運行——從未發生過違約，”圖希說。
