美國9月非農遠超預期！失業率、薪資增速竟藏危險信號？

北京時間週四21:30，美國公佈9月季調後非農數據，新增就業人口錄得11.9萬人，超過預期的5萬人，爲4月以來最大增幅。前值由2.2萬人修正爲-0.4萬人。

9月失業率錄得4.4%，高於預期的4.3%，前值爲4.3%。平均每小時工資年率錄得3.8%，高於預期的3.7%，前值由3.7%修正爲3.8%。平均每小時工資月率錄得0.2%，低於預期的0.3%，前值由0.30%修正爲0.4%。

美國勞工統計局表示，7月份非農新增就業人數從7.9萬人下修至7.2萬人；8月份非農新增就業人數從2.2萬人下修至-0.4萬人。修正後，7月和8月新增就業人數合計較修正前低3.3萬人。

非農數據公佈後，現貨黃金短線一度下挫近20美元，後收復失地。非美貨幣短線上揚，歐元兌美元短線走高30點，英鎊兌美元短線走高近35點，美元兌日元短線下挫近40點。

利率互換市場繼續顯示，美聯儲12月降息的可能性不大。最新經濟數據出爐後，交易員加大了對美聯儲降息的押注，但仍預計美聯儲將跳過12月降息。

從分項數據來看，醫療保健新增了4.3萬個就業崗位，門診醫療服務新增了2.3萬個，醫院新增了1.6萬個就業崗位。餐飲服務和飲酒場所的招聘也非常活躍，新增了3.7萬人。

關於美國政府裁員，聯邦政府就業減少了3000人，自1月達到峯值後已減少9.7萬人。

9月份運輸和倉儲就業減少了2.5萬人，倉儲、倉儲、快遞和信使崗位也被削減。至關重要且政治火熱的製造業在九月再次減少了6000個崗位。幾乎每天都有白宮在製造業的投資電報。

彭博情報美國利率策略師艾拉·澤西有表示：“私人非農就業增長仍低於10萬人，但9月份的溫和回升與失業率的上升並存，而後者可能是利率市場關注的焦點。對我們來說，最令人擔憂的是薪資增長的放緩，因爲這導致了整體勞動收入的減速。這可能會適度刺激牛市陡峭化，但考慮到這份數據的滯後性，我們認爲它不會成爲一個主要趨勢。”

高盛資產管理公司的凱·海伊（Kay Haigh）表示，鑑於失業率持續疲軟，12月的降息仍有可能。

她認爲：“儘管近期鷹派聲音不斷，疲弱的硬數據和接近目標的通脹似乎將推動政策發展。爲鮑威爾在任期於5月屆滿前繼續其對勞動力市場的風險管理方法做好了準備。”

Interactive Brokers的史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）表示，雖然這份報告“可能已經過時”，但目前市場僅有它。

他的看法是：“這正適合‘雙手經濟學家’。一方面，優於預期的就業數據可以讓我們說勞動力經濟還算不錯，但另一方面，更高的續請人數和失業率也爲美聯儲提供了支持其雙重使命中就業部分的理由。當然，另一方面（同樣）部分失業率（UE率）上升是因爲勞動力參與率上升。歸根結底，投資者本來就因英偉達（NVDA）和沃爾瑪（WMT）而心情良好，負面因素不足以破壞這種情緒。”

最新失業救濟申請數據顯示，截至上週六的一週，初請人數爲22萬，與自9月以來的最低讀數持平。儘管我們收到了許多企業裁員的消息，這至少是勞動力市場穩定的一個跡象。