“年末派對”未取消？資金流專家：標普500年底前將邁向700

世界上最賺錢的對沖基金之一城堡證券（Citadel Securities）的股票策略主管Scott Rubner認爲，標普500指數近期的“健康”回調已爲強勁反彈奠定基礎，市場倉位和季節性趨勢有望推動年末行情。Rubner是研究資金流的專家，曾是高盛集團的全球市場董事總經理兼戰術專家。

Rubner在週四發給客戶的報告中指出了多個利好因素：散戶交易者持續的需求；機構投資者在感恩節假期前減少了對美國股票的敞口，這讓他們現在有更大的空間重新加倉；以及英偉達（NVDA）強勁的業績，這可能會促使交易員在年底前迅速平倉對沖並重建頭寸。

“年末派對並未取消，只是換了個地方舉行，”Rubner在週四寫道。他預計標普500指數將在年底前邁向7000點。

Rubner寫道，季節性因素對股市有利，追溯到1928年的數據顯示，標普500指數從現在到年底通常會上漲約4%。

Rubner還指出了他正在關注的一個關鍵羣體：系統性投資者。這些基金根據價格趨勢和波動性機械地調整敞口，它們“顯然已進入去風險階段”，在最近的市場疲軟中減少了股票持有量。對Rubner來說，這些機械性資金流出可能在未來幾天保持強勁，然後將完全消退。

Citadel Securities還注意到散戶投資者的強勁參與，過去四周的資金流向“壓倒性地偏向買入”。

“散戶投資者在最近的波動中並未恐慌，仍然是2025年最重要的需求來源之一，”Rubner寫道。

Rubner還看到跡象表明，投資者在股票上的倉位正在擴大，不再侷限於今年的市場領頭羊。雖然科技、通信服務和公用事業板塊仍然保持著今年迄今最強勁的漲幅，但月度表現顯示領導地位正在向醫療保健、能源和必需消費品板塊轉移。他說，這種輪動反映了投資者在數月擁擠於市場最大贏家後，正在轉向“分散投資”策略。