日本加薪潮有望延續！央行加息底氣有了？

儘管企業盈利面臨美國關稅帶來的壓力，但日本明年年度工資談判的早期跡象顯示，新一輪大幅加薪仍將到來，這爲日本央行進一步加息提供了支撐。

日本央行行長植田和男此前表示，他希望獲得更多關於明年工資談判初步進展的數據——尤其是受美國關稅衝擊的企業是否會繼續加薪，這讓工資前景再次受到關注。

工會已明確表示將再次要求大幅加薪。持續的工資增長將支撐私人消費，讓日本央行有信心在不破壞經濟復甦的前提下加息。儘管近年來加薪幅度不小，但由於核心消費通脹持續高於央行2%的目標，實際工資增長仍處於負值區間。

擁有700萬會員的日本最大工會組織聯合會（Rengo），計劃在2026年的談判中尋求5%及以上的加薪幅度。該組織在2025年提出了相同訴求，最終促成了34年來最大規模的加薪。

作爲受美國關稅衝擊最嚴重的行業之一，日本汽車業最大工會的負責人本月向路透社透露，儘管利潤受到擠壓，但在明年的勞資談判中，該工會並無縮減加薪訴求的計劃。

日本年度工資談判的慣例是：工會在年末起草訴求，次年年初啓動正式談判，最終協議通常在3月公佈。

企業承壓但加薪意願堅挺，勞動力短缺成關鍵推手

誠然，隨著美國對日本商品加徵關稅的影響在未來幾個月可能加劇，依賴出口的日本經濟前景蒙上陰影，企業或許不會完全響應工會2026年的加薪要求。

但截至目前，製造業表現依然穩健。路透社本月的一項調查顯示，受日元走軟和訂單穩定支撐，11月製造業信心指數創下近四年新高。

緊張的勞動力市場也可能迫使企業維持慷慨的加薪幅度。另一項路透社調查顯示，72%的受訪者計劃明年加薪，幅度與2025年大致相當。

勞動力短缺的壓力在餐飲業尤爲突出。日本大衆居酒屋連鎖品牌“和民”表示，將從2026年起，爲日本約1200名全職員工提供多年期加薪計劃，年均漲幅約7%。

“目前來看，整體勢頭強勁，7-9月企業盈利普遍穩健，”明治安田研究所（Meiji Yasuda Research Institute）首席經濟學家兒玉雄一（Yuichi Kodama）表示，他補充稱，最大的疑問是平均加薪幅度能否突破5%的關口。

日本經濟研究中心（Japan Center for Economic Research）11月的一項調查顯示，經濟學家預測明年平均加薪幅度將達4.88%，高於1月對今年談判的4.74%預期——而今年最終實現了5.52%的加薪。

“企業仍有充足的加薪空間，”第一生命經濟研究所（Dai-ichi Life Research Institute）高級執行董事經濟學家新家義貴（Yoshiki Shinke）表示，企業利潤仍處於高位。他預計明年工資談判的平均加薪幅度爲5.2%，雖低於今年，但將連續三年超過5%。

政策與輿論助力

日本首相高市早苗領導的新政府也可能向企業施壓，要求其加薪。高市早苗已承諾打造一個“工資漲幅超過通脹”的強勁經濟體。

日本國內媒體報道，日本最大商業遊說團體“經團聯”（Keidanren）將在明年1月向會員企業發佈的工資談判指引中，強調維持“強勁加薪勢頭”的必要性。

植田和男上週五向國會表示，日本央行仍在收集有關工資前景的數據和信息，包括來自全國各分行的反饋。

“日本央行將在即將召開的會議上，密切關注各類數據和信息，討論加息的可行性和時機，”他說。

分析師表示，雖然大企業工資談判的結果要到3月纔會明朗，但部分高管可能最早在下月就透露2026年的加薪計劃。

關於日本央行下一次加息的時機，更多線索可能來自12月1日——植田和男將在日本中部城市名古屋與企業高管對話，而名古屋正是汽車巨頭豐田汽車公司的總部所在地。

路透社調查顯示，略佔多數的經濟學家預計日本央行將在12月加息，而日元兌美元匯率跌至10個月低點，進一步強化了這一預期。