美聯儲戴利：支持12月降息，就業市場隨時可能“非線性”暴跌

舊金山聯儲主席瑪麗·戴利（Mary Daly）表示，她支持美聯儲在下個月的會議上降低利率，因爲她認爲就業市場突然惡化的可能性比通脹再度飆升更大，且管理難度更高。

“在勞動力市場方面，我不像以前那樣有信心能夠搶佔先機，”她在週一的一次採訪中表示，“它現在足夠脆弱，面臨發生非線性突變的風險。”相比之下，她指出通脹爆發的風險較低，因爲關稅驅動的成本上漲比今年早些時候預期的更爲溫和。

戴利的觀點值得注意，因爲儘管她今年在貨幣政策上沒有投票權，但很少在公開場合與美聯儲主席鮑威爾持不同立場。在12月9日至10日的會議上，面對意見分歧的利率制定委員會，鮑威爾很可能要在“降息”還是“暫停”這兩種意見之間發揮關鍵作用以解決分歧。

戴利表示，她仍然認爲美聯儲可以在不導致失業率上升的情況下將通脹率拉回2%的目標，而若無法做到這一點，將意味著政策失敗。

儘管經濟一段時間以來處於“低招聘、低解僱”的平衡狀態，但她認爲這種平衡最終向負面方向打破的風險正在加大。“如果這種情況持續下去，再加上一些額外的裁員，或者公司認爲‘我的產出增長不及預期……我將縮減用工規模’，那麼我認爲我們對此非常脆弱，”戴利說。

在之前連續兩次會議上降息，將利率降至3.75%至4%的區間，以防範就業市場疲軟的風險之後，鮑威爾和他的同事們必須判斷，通脹（其水平一直接近3%，而非美聯儲2%的目標）是否已成爲更大的擔憂。

根據芝加哥商品交易所集團的數據，利率期貨市場週一認爲下月降息的可能性很大，但這是近期纔出現的變化。

本月，12月降息的概率曾穩步下降至不足50%，直到同樣作爲鮑威爾盟友的紐約聯儲主席威廉姆斯上週五表示，“在短期內”有降息的空間。他表示，避免勞動力市場承受“不當風險”與將通脹率恢復到美聯儲目標同樣重要。

越來越多的官員陣營對進一步降息表示反對或擔憂。他們看到，受關稅影響的商品價格居高不下（他們擔心這種情況可能加劇），同時國內服務價格也在上漲，這表明價格壓力可能正在擴大。他們擔心過快地降息，如果明年經濟加速增長，會使美聯儲陷入困境。

戴利表示，美聯儲不應因爲擔心未來可能需要逆轉政策方向，而現在就推遲降息。“我不願意假設我們明年會束手無策，”以至於要麼在經濟急劇惡化時無法進一步降息，要麼在“有必要時”無法加息。

戴利表示，美聯儲官員之間不同尋常的意見分歧反映了真實存在的不確定性，而非機能失調。她說，如果“我們現在全都意見一致”，那央行才該因陷入羣體思維而受到指責。“我們的任務並非要達成共識。”

她表示，下個月是降息還是按兵不動，需要“對不行動的風險和行動的風險所在進行判斷”。“因此，對我來說，我認爲（降息）行動的風險比其他人認爲的要稍低一些，而不行動的風險則比其他人認爲的要稍高一些。”

以上內容來自《華爾街日報》記者、素有“美聯儲傳聲筒”之稱的Nick Timiraos