大摩預測：美聯儲若連續降息，日元或暴漲10%

摩根士丹利策略師表示，如果美聯儲在美國經濟放緩跡象日益顯現的背景下連續降息，日元兌美元匯率在未來幾個月內有望升值近10%。

包括馬修·霍恩巴赫（Matthew Hornbach）在內的策略師在上週日發佈的報告中指出，美元兌日元匯率目前已偏離公允價值，若該關係重新建立，隨著美國收益率下降可能拖累公允價值，預計該貨幣對將在2026年第一季度走低。

“與此同時，日本財政政策設置並未呈現特別擴張的態勢，”他們表示，並預計隨著美國經濟復甦重燃利差交易需求，日元將在明年下半年重新面臨下行壓力。

此番看漲日元的預測恰逢該貨幣近期表現疲軟之際——市場擔憂高市早苗的支出計劃將使日本財政狀況惡化，且對日本央行近期加息的預期逐漸消退。本季度日元兌美元已暴跌5.6%，在十國集團貨幣中表現墊底。

摩根士丹利預測，美元兌日元匯率將在2026年第一季度跌至140左右，隨後在年底前反彈至147附近。截至發稿，美元兌日元報156.82。

隨著匯價在157水平附近徘徊，投資者正日益權衡日本當局干預市場的風險。財務大臣片山皋月及其他官員近期對日元疲軟表示擔憂，片山更特別提及干預作爲備選方案，儘管其言論至今僅產生有限的市場影響。

日本經濟成長大臣城內稔（Minoru Kiuchi）週二早些時候表示，政府正以高度緊迫感密切關注匯率波動（包括投機活動）。

在利率方面，摩根士丹利預計日本國債收益率曲線將在2026年第一季度因美國經濟放緩及國內財政憂慮緩解而呈現牛市陡峭化。該行維持對10年期日本國債的直接多頭頭寸、10年與30年期日債的收益率曲線陡峭化交易，以及短期內30年期日債資產互換利差空頭頭寸的投資建議。