日本央行12月加息箭在弦上！植田和男聯手鷹派打響“反貶值戰役

據路透社獨家報道，知情人士透露，日本央行正在爲最快於下月加息的可能性預熱市場。隨著對日元急劇貶值的擔憂重燃，以及要求維持低利率的政治壓力消退，央行已重新啓用此前的鷹派表述。

兩位熟悉央行思路的人士對路透社表示，日本央行過去一週傳遞的信息變化，已將焦點從早前對美國經濟的擔憂轉回至日元疲軟帶來的通脹風險。這些言論旨在提醒市場，12月加息仍在考慮範圍。

這一向鷹派立場的迴歸，還發生在上週首相高市早苗與央行行長植田和男的關鍵會晤之後——此次會晤似乎消除了新政府對加息的直接政治阻力。

其中一位消息人士指出，確切而言，是否在12月加息還是等到明年1月仍難定奪，因爲美聯儲議息會議（在日本央行會議前一週舉行）的結果可能影響日元走勢。

但兩位消息人士均表示，包括植田在內的多位官員近期表態，反映出央行內部日益形成共識：日元疲軟已成趨勢，且可能比以往更顯著地推高通脹。

三菱UFJ摩根士丹利證券首席債券策略師村上直美（Naomi Muguruma）解讀稱：“日本央行現在明顯是在有意釋放信號，以確保若決定12月加息時不會讓市場意外。”

路透社最新調查顯示，略超半數的經濟學家預計日本央行將在12月18-19日的下次會議上加息。所有受訪者均預測明年3月前利率將升至0.75%。

鷹派合唱日漸響亮

越來越多的政策委員會成員認爲加息條件已趨成熟。審議委員小枝淳子（Junko Koeda）上週表示，由於物價“相對強勁”，日本央行必須繼續提高實際利率。

審議委員增田一之（Kazuyuki Masu）在上週六發表的訪談中稱加息時機“正在臨近”——此番言論推動5年期日本國債收益率在週二升至17年高位。

這些言論壯大了鷹派陣營。在9人組成的政策委員會中，另外兩位鷹派委員曾在9月和10月提議將利率從0.5%上調至0.75%，但未獲通過。

即便被市場視爲委員會中最鴿派的植田，上週五在國會也表示央行將在後續會議上討論加息的“可行性與時機”——這較其此前關於“沒有預設調整政策時機”的表態有所變化。

更重要的是，日元疲軟可能影響基礎通脹——這是日本央行決定加息速度的關鍵指標，表明其現在認爲匯率變動會產生更持久的價格影響。

政策正常化意願

日本央行在1月將利率上調至0.5%後，出於對美國關稅政策經濟影響的謹慎考慮，一直維持借貸成本穩定。

央行緩慢的加息步伐是日元疲軟的驅動因素之一，而日元貶值通過推高進口成本加劇了通脹。

與此同時，植田維持利率不變的理由正在減少。

美國關稅的影響迄今有限。明年薪資談判的早期跡象指向更堅實的工資增長，這消除了植田保持謹慎的另一個理由。

儘管上月財政與貨幣鴿派人物高市早苗就任首相使決策複雜化，但日元重新走軟強化了近期加息的理由。

隨著日元兌美元跌至10個月低點，財務大臣片山皋月上週表示對日本央行的加息路徑“沒有特別異議”，並強調政府與央行將對市場波動保持警惕。

在與高市上週會晤後，植田表示首相似乎已認可央行逐步加息以引導通脹平穩邁向2%目標的計劃。

三井住友信託資產管理公司高級策略師稻留克俊（Katsutoshi Inadome）指出：“日本央行不會公開承認，但加息有助於遏制日元下跌。高市和片山均未對再次加息表示反對，這也提高了12月而非明年1月加息的可能性。”

誠然，日本央行能否在12月成功加息而不激怒高市的通貨再膨脹派顧問仍存不確定性，這些顧問已警告近期加息的風險。

另一個複雜因素來自美聯儲——其在12月10日結束的爲期兩天會議上是否降息仍存分歧。

如果美聯儲因通脹擔憂維持利率不變或淡化未來降息，隨後美元走強可能削弱日元，並迫使日本央行在下月加息。

反之，若美聯儲降息則可支撐日元，緩解日本央行立即行動的壓力。但這也會引發對美國經濟健康程度及日本央行後續加息能力的質疑。

儘管如此，日本央行最新的鷹派信號已足以提醒市場：押注央行將長期維持低利率存在風險。

曼氏集團（Man Group）首席市場策略師克里斯蒂娜·胡珀（Kristina Hooper）在紐約表示：“當前市場認爲（高市）將強壓日本央行維持更長時間低息……但我的觀點是日本央行仍將加息。他們確實存在使貨幣政策正常化的真實意願。”