英偉達股價受谷歌AI進展波及下跌，分析師：市場焦點或已偏離

Alphabet(GOOGL.O)市值已超越微軟，成爲全球第三大公司，並且正逼近蘋果(AAPL.O)。在那之後，它的下一個目標就將是英偉達(NVDA.O)。

這一動態具有兩面性。一方面，市場對其在人工智能領域取得進展的熱情推動著Alphabet公司的股價上漲。另一方面，英偉達的股價已從其在11月3日剛達到的對應5萬億美元估值的高點大幅回落。

推動英偉達股價下跌（包括週二交易中下跌2.6%）的部分原因是，市場擔憂Alphabet在AI領域的強勁勢頭可能會從當前的市場霸主英偉達手中搶走芯片業務。週一晚間《The Information》的一篇報道加劇了這種擔憂，該報道稱Meta Platforms(META.O)有興趣在其數據中心使用谷歌的張量處理單元（TPU）。

Melius分析師本·雷茨在週一的一份報告中指出，Alphabet憑藉其TPU和改進的Gemini AI模型所實現的“AI迴歸”，已導致一些投資者“害怕Alphabet會贏得AI戰爭”。

但伯恩斯坦分析師斯泰西·拉斯貢表示，投資者過於關注英偉達的圖形處理器是否會戰勝Alphabet的TPU這個問題。谷歌的TPU是一種由博通實現的專用集成電路，爲特定任務定製。

拉斯貢寫道，谷歌的TPU“是唯一真正成功的ASIC項目”，並且“無疑是唯一真正達到規模的”。然而，該行業的“首要主題”是計算能力短缺。

拉斯貢表示，如果說有什麼影響的話，Meta可能轉向谷歌尋求TPU，恰恰意味著其在努力確保額外的計算能力。Meta已經表示，隨著公司加強AI業務，預計其2026年的資本支出增長將“明顯高於”2025年。

拉斯貢指出，其他AI參與者，如OpenAI，也‘採取了類似的多元化方法’，從超威半導體和博通獲取芯片——“鑑於當前的計算需求狀態，這一點絲毫沒有減緩（英偉達的）增長。”他還提到，英偉達CEO黃仁勳上月披露，公司預計其Blackwell和Rubin AI平臺到2026年將帶來5000億美元的收入，其中部分已經發貨。

因此，在拉斯貢看來，“‘ASIC還是GPU’這個問題有點抓錯了重點。”

他寫道：“眼下真正的問題應該是，‘我們面前的機遇是否仍然巨大？’”拉斯貢認爲，AI硬件市場可能尚未達到“成熟、飽和”的階段，目前重要的是市場規模，而非市場份額。

“如果市場足夠大，GPU和ASIC都會蓬勃發展，”拉斯貢說。否則，“它們都會陷入困境。”

英偉達在X平臺上分享的一份聲明中表示，公司“爲谷歌的成功感到高興”，並計劃繼續向這家科技巨頭供應其芯片。

然而，這家芯片製造商指出，其“比行業領先一代”，並且擁有“唯一能在任何進行計算的地方運行所有AI模型的平臺。”

公司表示：“與爲特定AI框架或功能設計的ASIC相比，英偉達提供了更高的性能、多功能性和可替代性。”

Mizuho交易部門分析師喬丹·克萊因在週二的一份報告中承認了近期AI領域出現的“贏家通喫”情緒——他表示，這種氛圍“勢頭正在增強”，部分原因是谷歌Gemini 3獲得了積極反響。

但克萊因寫道：“AI軍備競賽的勝負不會在本月見分曉。”相反，他感覺這是“一場會看到多次領先地位更替的馬拉松。”

“擁有前沿模型的最大參與者將不斷投入資金，以獲取相對於同行的優勢和領先地位，”克萊因說，這將導致“更多的投資、招聘以及算力/內存/高速連接的建設與擴張。”

他補充說，就目前而言，AI領域並非處於“贏家通喫的局面”。