歐洲央行銳評美股：泡沫被“錯失恐懼”驅動，三大黑天鵝可能引爆

歐洲央行在其最新的《金融穩定評估報告》中發出警告，認爲“錯失恐懼癥”（Fomo）正在驅動美國科技股出現“過度”估值。此前，包括國際貨幣基金組織（IMF）和英國央行在內的機構也對人工智能（AI）股票的高估值表達了類似的擔憂。

歐洲央行表示：“目前的市場定價似乎並未反映持續高企的脆弱性和不確定性。”

自今年4月美國總統特朗普的貿易關稅引發市場短暫拋售後，市場一直受到“新一輪冒險情緒”的推動，這種情緒將“原本就已很高的估值推得更高”。歐洲央行在報告中補充說，投資者要麼是希望“尾部風險不會成爲現實”，要麼是受“害怕錯過持續上漲的恐懼”所驅動。

歐洲央行雖然沒有點名任何個股，但指出在“持續高估值”的情況下，“市場集中度正在增加”。報告稱，如果投資者對負面意外措手不及，這可能導致“劇烈、關聯性的價格調整”。

報告明確提到，“美聯儲對央行獨立性和美國債務的擔憂”是可能引發此類市場崩盤的場景之一。今年以來，特朗普多次猛烈抨擊美聯儲主席鮑威爾，並曾試圖罷免美聯儲理事麗莎·庫克。

歐洲央行承認，當前的科技繁榮與2000年的互聯網泡沫有所不同，因爲今天的公司擁有“高利潤率、強勁的盈利增長、低負債，以及超越AI的多元化基礎業務”。

相比之下，25年前的市場上漲是由虧損的初創公司推動的。 然而，報告警告，這次“不透明的私人市場”可能會放大市場跌幅，可能導致“資產賤賣”，並衝擊那些正遭受“持續流動性和槓桿脆弱性”的歐洲保險公司、養老基金和資產管理公司。

歐洲央行還對法國努力控制其鉅額赤字可能引發的歐洲新主權債務危機發出警告。

報告雖未點名歐元區第二大經濟體，但指出一些“政治環境更爲脆弱”的歐元區國家違反了歐盟赤字規則，且未能遵守計劃的預算。 歐洲央行表示：“歐元區部分國家的薄弱財政基本面可能會考驗投資者信心，並引發債券市場的壓力。”

歐洲央行關注的另一個場景是，在特朗普政府治下螺旋式上升的借款，可能導致美國國債市場潛在的崩潰。這不僅可能“引發全球基準債券市場的壓力”，還可能“促使市場對歐元區主權風險進行更廣泛的重新評估。”