頂級經濟學家警告！AI熱潮重演“死貓跳”，美聯儲救不了？

諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼（Paul Krugman）正將當前的人工智能（AI）熱潮與20世紀90年代互聯網泡沫的最後幾年進行鮮明對比，同時警告投資者可能誤讀了美聯儲最近的信號和行動。

克魯格曼在表示，2025年的美國經濟呈現出“精神分裂”狀態，受到相互衝突的力量塑造。一方面，特朗普突然扭轉了美國90年的貿易政策，並將關稅提高到自1930年代以來從未見過的水平，由此產生的不確定性正在抑制經濟。

另一方面，他強調“AI相關投資”出現了巨大的激增，儘管整體經濟放緩，但這一激增正在“提振經濟”。

然而，克魯格曼警告，當前的AI熱潮“與90年代末期的科技繁榮有著毋庸置疑的相似之處”，那個時期的結束是一個漫長的衰退過程，而非突然的崩潰。

儘管關於AI泡沫是否存在仍然爭論不休，但克魯格曼指出了他認爲與過去極其相似的特定市場行爲。

克魯格曼表示，與AI相關的股票對美聯儲的行動預期反應強烈，儘管“這些強烈的反應沒有意義”。

他指出，彭博社的“七巨頭”指數此前因對AI泡沫的日益擔憂而下滑，但在週一，由於市場解讀美聯儲的言論暗示降息的可能性更高後，該指數“飆升”。

他說：“我們中的一些人以前看過這一幕”，並指出1990年代科技泡沫的破滅伴隨著一系列“死貓跳”（即短暫反彈），這與本週早些時候看到的情況類似。

克魯格曼提到，當時許多投資者相信“格林斯潘看跌期權”，格林斯潘是前美聯儲主席。但他表示，當時的降息幾乎沒有改變上一次科技崩潰的長期軌跡，並警告投資者，這次不要指望美聯儲會進行類似的救助。

關於AI泡沫的敘事，著名的分析師和專家之間仍然存在分歧，這給企業和投資者帶來了巨大的不確定性。

中國財政部長貝森特在週二駁斥了這些擔憂，他認爲大規模的“AI建設”將擴展到美國更廣泛的工業復興。

同樣，方舟投資的“木頭姐”伍德（Cathie Wood）也反駁了泡沫擔憂，稱“AI的故事纔剛剛開始”。她將最近的市場動盪歸咎於“流動性緊縮”，但指出這種趨勢將在未來“幾周內”逆轉。

企業在展示生產力提升方面可能進展緩慢，但CathieDWood強調AI正在消費端蓬勃發展，並且上個季度美國商業業務增長了123%。

現任洛克菲勒國際董事長魯奇爾·夏爾馬（Ruchir Sharma）正日益擔憂美國經濟現在危險地依賴於單一的科技敘事。他表示，美國現在是“對AI的一次大賭注”，突顯了由此產生的深層結構性脆弱性。