內需動能補位 我11月PMI可望溫和擴張

11月台灣採購經理人指數將於12月1日發布，包括製造業PMI、非製造NMI，將實際把脈產業活動是否持續擴張。雖AI需求剛性明確，產業兩極化、K型發展短期內卻難以扭轉，時逢年底消費旺季，內需動能適時補位經濟動能，11月台灣採購經理人指數應可盼到穩步的溫和擴張。

　採購經理人指數的調研重點，是與上個月相較。10月台灣PMI50.3，結束連四個月緊縮，重新回到擴張邊緣。中華經濟研究院認為，製造業活動的復甦跡象，與主計總處公布的出口成長趨勢一致。也正面呼應了11月以來，財政部公布10月出口數據、經濟部10月工業生產、製造業生產指數等的顯著上漲。

　另一方面，台灣PMI中的廠商對「未來六個月展望指數」10月為41.5，維持連七個月緊縮、且六大產業全數回報未來展望為緊縮，反映整體產業依舊偏向保守、更沒有出現明顯的樂觀信號。從國際調查的S&P Global台灣製造業PMI，10月經季調後僅47.7，雖略高於9月的46.8，顯示景氣緊縮稍有放緩。

　許多經濟學者警告，台灣產業走向兩極化，非AI相關和AI相關如冰火兩重天。深入台灣PMI的六大產業別分析，10月僅電力暨機械設備產業PMI達51.8，且連續第二個月擴張，其餘五大產業PMI均呈現緊縮。

由於川普關稅自11月出現「收尾」的跡象，產業界是否因此新增免疫力，展望未來能從收縮疲軟中脫身，並帶給11月台灣PMI拉升的助力？依據牛津團隊的看法，美國關稅稅率不太可能再大幅上漲，但半導體相關的232條款調查仍然是未知的炸彈，甚至川普總統恐再尋求其他法律途徑來維持高關稅。預測風險偏向上行因此將會持續，力求穩步前行成為各界的期盼。

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