白銀衝破57美元再創新高！降息預期下“魔鬼金屬”徹底覺醒

白銀價格持續攀升至歷史新高，主要受到持續供應緊張狀況以及市場對美聯儲本月降息的強烈預期所支撐。

週一早盤現貨白銀價格突破57美元/盎司，超越上週五暴漲近6%時創下的前期高點。基於美國勞動力市場持續疲軟及美聯儲官員一系列鴿派表態，市場目前已完全定價美聯儲將在12月進行25個基點的降息。

全球市場供應緊張重現的擔憂也爲白銀提供支撐。儘管創紀錄數量的白銀正流入倫敦以緩解歷史性供應短缺，但一個月期白銀借貸成本仍維持高位。其他交易樞紐同樣承壓，交易所數據顯示，上海期貨交易所指定倉庫的白銀庫存近期已降至近十年最低點。

素有“魔鬼金屬”（Devil's metal）之稱的白銀因其價格劇烈波動得名，專家指出，白銀仍有進一步上漲空間。

景順公司歐洲、中東和非洲地區ETF固定收益及大宗商品產品管理主管保羅·西姆斯（Paul Syms）斯向CNBC透露：“爲滿足交割需求，部分機構不得不改用空運替代貨船來運輸白銀。”

他補充道：“儘管我們看到價格衝高後略有回落，但本次行情背後的長期動能有所不同，可能使白銀維持在較高價位，甚至在未來一段時間繼續上漲。”

回顧過去五十年，白銀價格僅在三個時期達到峯值。本次10月的衝高是其中之一，另外兩次分別發生在1980年1月——亨特兄弟試圖壟斷市場時囤積了全球三分之一的白銀供應，以及2011年美國債務上限危機後白銀與黃金被奉爲避險資產之時。

西姆斯指出：“白銀市場規模僅爲黃金的十分之一左右，這種逼空行情顯然讓部分投資者措手不及。”

與以往幾輪投資熱潮不同，2025年白銀的繁榮得益於供應短缺與印度需求激增、工業應用及關稅政策等多重因素的共同作用。

西姆斯提及金銀比率時解釋說：“‘解放日’後金價飆升，白銀卻小幅下跌，導致金銀比率突破100關口。”該比率反映購買一盎司黃金所需的白銀盎司數。比率走低表明黃金相對便宜，比率升高則意味著白銀被低估且可能上漲——今年4月該比率曾創下歷史新高。

StoneX集團歐洲、中東、非洲及亞洲市場分析主管羅娜·奧康奈爾（Rhona O’Connell）指出：“當時金融和工業機構的風險經理們不願讓任何白銀離開美國，因爲他們擔心這些金屬再入境時價格可能上漲35%。”

轉至秋季後，白銀進入需求高峯，特別是印度雨季和收穫季節結束之後。奧康奈爾解釋道：“印度農民對銀行體系信任有限，當他們獲得收成後，黃金以及近年來的白銀往往成爲首選資產配置。”

印度作爲全球最大白銀消費國，每年消耗約4000噸白銀，主要用於珠寶、器皿和裝飾品。今年秋季的白銀熱潮恰逢排燈節——這個爲期五天的“光明節”象徵著繁榮與好運，也是印度最重要的公衆假期。

10月17日印度國內白銀價格飆升至每公斤170415盧比的歷史高位，較年初上漲85%。然而印度80%的白銀供應依賴進口。阿聯酋和中國正日益滿足這部分需求，但英國傳統上是印度最大的白銀供應國。

過去幾年倫敦金庫的白銀儲量急劇下降。2022年6月倫敦金銀市場協會白銀庫存爲31023噸，到2025年3月已減少約三分之一至22126噸，創下多年新低。

奧康奈爾透露：“金庫內發生的變化外界難以察覺。當時倫敦基本上已無現貨可用。”10月出現的供應緊縮導致交易商爲平倉不得不支付極高的借貸成本——即租賃利率。

“最嚴峻時，隔夜拆借年化利率高達200%，委婉地說這讓許多市場參與者承受了巨大壓力，”奧康奈爾表示。

與其他貴金屬和稀有金屬類似，供應始終是白銀面臨的長期難題。白銀協會2025年《全球白銀調查》顯示，過去十年全球白銀礦產持續下降，尤以中南美洲爲甚。

奧康奈爾分析指出：“過去12個月左右，市場從結構性盈餘轉向赤字主要源於三大因素：汽車電氣化進程、人工智能發展及光伏產業需求。”

西姆斯進一步說明：“目前標準電動汽車約含25克白銀，較大型車型可能達到50克。若未來採用固態銀電池，每輛電動汽車的白銀需求可能增至1公斤以上。”

憑藉優於其他金屬的導熱性與導電性，疊加電動汽車、人工智能及可再生能源領域的需求增長，白銀的價值光芒預計將持續閃耀。

西姆斯強調：“白銀架起了貴金屬與工業金屬之間的橋樑。隨著技術演進，在電池、太陽能面板等領域的應用場景日益豐富，這個日益電氣化的世界正爲白銀創造絕佳的發展機遇。”