全球經濟預測不降反升，特朗普關稅衝擊已被AI狂潮抵消？

當美國總統特朗普在4月宣佈其“解放日”關稅政策時，經濟學家曾預言這會引發一場全球性震盪：美國將減少從世界的購買量，從而削減出口並衝擊就業。如今，其中一些經濟學家正在上調他們對全球增長的預測。

一個重要原因在於：美國政府通過關稅拿走的東西，美國科技行業又通過人工智能領域的瘋狂支出給補了回來。

10月，世貿組織預計今年全球商品貿易量將增長2.4%，高於其8月預測的0.9%。同樣在10月，國際貨幣基金組織將2025年世界增長預期上調至3.2%，高於特朗普宣佈關稅後的2.8%。

這兩家機構都表示，上調預測部分歸功於科技公司今年在AI上的鉅額投入。僅亞馬遜、谷歌、Meta和微軟這幾家公司，今年的資本支出就接近4000億美元，其中大部分用於AI。

但這些數據並未揭示全貌。雖然AI正在支撐全球貿易和增長，但這種支撐是不均衡的，而且關稅帶來的痛苦可能會加劇。

AI只眷顧少數幸運兒

美國佔全球經濟總量的四分之一。在2025年上半年，AI投資——例如在設備、數據中心和研發方面的投入——貢獻了高達一半的美國GDP增長。

除了中美這兩個AI強國之外，對科技基礎設施的支出主要惠及那些已經身處專業化AI供應鏈內部的少數地區，例如韓國和荷蘭，前者主導著AI供應鏈中存儲芯片的製造，後者則是芯片製造設備領軍企業阿斯麥（ASML）的所在地。

CMC Markets的交易員Oriano Lizza表示，2025年上半年，亞洲貢獻了近三分之二的全球AI相關貿易增長。他說：“這些好處絕大多數集中在先進製造業經濟體。”

關稅懸崖

此外，關稅帶來的痛苦並沒有被取消，它們只是被推遲了。

那些關注特朗普競選言論及其第二任期早期表態的公司，在4月關稅公告發布前就已收到了充分的警告。進出口商紛紛趕在關稅落地前採取行動，趕在一系列截止日期前將貨物運往美國。這推高了今年的貿易額。

新加坡銀行首席經濟學家Mansoor Mohi-uddin表示：“現在說關稅影響比擔心的要小還爲時過早。實際情況是，這種影響只是滯後了。”

既然關稅已經生效，且提前囤積的庫存正在減少，經濟學家預計公司將把關稅成本轉嫁給消費者，並減少對美國的出口。

世貿組織的展望反映了這一點：在通過上調2025年預測的同時，它將2026年世界商品貿易量增長預測下調至0.5%，低於其8月估計的1.8%。

政府的兜底政策

關稅懸崖可能並非已成定局。全球幾個最大政府的政策正在構建一張安全網。

經濟學家預計，特朗普大力推行的《大而美法案》將通過延長減稅措施，在短期內提振美國經濟，同時增加聯邦赤字。這可能會拉動進口。

除此之外，Mohi-uddin表示，德國正在做出歷史性轉變，從財政緊縮轉向增加支出。而日本批準了1350億美元的刺激計劃以促進經濟增長。

這種支持政策，加上美元疲軟和美聯儲可能降息的預期，意味著只要AI熱潮不破滅，全球經濟在2026年或許仍能站穩腳跟。Mohi-uddin說：“投資者的處境其實依然不錯。”