摩根大通警告：就業增速已破“生死線”，美國經濟正在發生異變！

超大規模的人工智能廠商大興基礎設施之際，美國企業資本支出在2025年飆升，可摩根大通卻發出了警告：美國經濟表面平和之下，一場異變正在發生。

2025年，各行各業裁員潮不斷，但仍有部分商業領袖聲稱AI最終會帶來新的工作崗位。摩根大通的最新報告，直接撕下了這層遮羞布。該行數據殘酷地揭示，科技公司動輒百億的資本支出，對提振就業市場根本是杯水車薪，幾近失效。

過去，企業擴張必然伴隨用工需求上升，支出與招聘是共生關係。然而，摩根大通的這份展望指出，2025年的資本支出狂潮，卻催生了“脫鉤效應”——二者徹底割裂。這份2026年的經濟展望，深度剖析了這種“脫鉤”爲何會在發達市場出現，並直言投資者必須高度警惕。

報告表示：“在整個發達市場，招聘普遍疲軟，在2025年第三季度年化增長率僅爲0.4%。除了新冠疫情封鎖期間，這一速度是全球金融危機後復甦初期以來的最慢水平。如此大幅度的勞動力需求放緩，通常是經濟衰退的致命警告。”

報告還披露了足以讓投資人寢食難安的數據：美國就業增速已下滑至年化0.6%。回顧歷史，每當跌至這道生死線，衰退緊隨其後，無一倖免。

摩根大通的分析師坦言，他們追蹤到的這種經濟脫鉤現象極度反常，導致全年展望難以估算。報告警告：“在就業增長停滯不前的情況下，資本支出卻在加速，這很難納入到展望中。在過去60年的任何一次美國經濟擴張中，都沒有出現過這種史無前例的背離。”

該行補充說，儘管他們預計經濟仍有表面韌性，但分析師不得不大幅削減基線預測，因爲歷史告訴他們：這種就業增速的墜落，最終一定會導向衰退。

報告稱：“這一恐慌已將美聯儲的政策重心拉向就業市場疲軟，促使它不得不重新啓動寬鬆週期。”這一審慎的展望清楚表明，哪怕科技公司還在AI上瘋狂燒錢，摩根大通的分析師們仍認爲衰退的紅燈正在高頻閃爍。