想在12月做空美股？華爾街示警：這將是“地獄難度”

22V Research的策略師表示，本月任何想要做空美股的人，最好先掂量一下美國經濟的實力以及對人工智能持續高漲的熱情。

該機構的策略師表示，消費者支出的增加和AI投資可能會支持生產率，從而使企業能夠通過盈利推動股價走高。

該機構發表這番評論之際，美股在近幾周已變得波動不定，投資者既擔心關稅對經濟和貨幣政策的影響，又擔心對AI的投入似乎與盈利能力脫節。標普500指數從10月的歷史高點一度下跌5.1%，隨後在上週上演反彈，這凸顯了做空一個容易大幅波動的市場的風險。

22V聯合創始人兼首席市場策略師Dennis Debusschere領導的策略師團隊表示，“在這種點位做空，需要對經濟背景大幅走弱或AI資本支出前景發生重大變化有極高的確信度。”

根據S3 Partners LLC編制的數據，在11月的最後一週，美股空頭遭受了800億美元的按市值計價損失，跌幅約爲4.8%，抹去了上週之前該月累計獲得的近950億美元利潤的大部分。該公司的預測分析董事總經理Ihor Dusaniwsky表示，“空頭在11月經歷了過山車般的行情，在最後一週幾乎回吐了該月前三週賺取的所有利潤。”

高盛的大宗經紀業務數據顯示，最近，對沖基金對美股指數和交易所交易基金（ETF）的空頭回補幅度達到了五個月來的最高水平。

儘管在經歷了自1950年代以來最強勁的六個月反彈後，交易變得波動劇烈，但基本面繼續讓懷疑論者碰壁。Strategas Asset Management LLC的數據顯示，預計企業利潤在未來12個月內將增長12.5%。雖然消費者信心一直在減弱，但Mastercard SpendingPulse的數據顯示，“黑色星期五”的支出較上年同期增長了4.1%，這表明儘管勞動力市場疲軟且通脹令人擔憂，但美國消費者依然強勁。

預計美聯儲將在下週的政策會議上降息，這一舉措應會刺激經濟活動。在22V內部，量化團隊追蹤的一個模型已轉變爲“全面反彈”（everything rally）模式。

在因假期縮短的一週內瘋狂上漲3.7%並挽救了11月的漲幅後，標普500指數週一下跌0.5%。自4月以來，無論宏觀背景如何，每當市場回調時，逢低買入者（無論是散戶還是機構投資者）幾乎都會出現。

“現在做空股票極其困難，因爲市場疲軟時總是會引發條件反射式的買盤，”Roundhill Investments的首席執行官Dave Mazza表示。“11月從幾十年來最糟糕的一個月之一逆轉爲正收益月，這種劇烈的反轉迫使空頭平倉。”

週一，Beyond Meat Inc.在沒有任何明顯消息的情況下飆升近37%，這充分展示了其中的風險，這隻在2021年交易價格超過190美元的股票，在10月中旬已跌至0.52美元。隨後在三天內反彈了近七倍，然後再次暴跌。Mazza在談到Beyond時表示，“持有看跌頭寸的成本上升得非常快。”

交易員們也正在進入股市季節性看漲的時期。LPL Financial的數據顯示，標普500指數在12月平均上漲1.4%，並且有73%的時間收漲，這是所有月份中勝率最高的。這種強勢通常出現在下半月，上漲動能通常在第11個交易日左右開始積聚。