美聯儲“聖誕大禮”將至，亞洲新興貨幣有望喘息

對於許多亞洲新興市場貨幣而言，市場普遍預期的美聯儲12月降息可能來得正是時候。

美聯儲的寬鬆政策將有助於印度央行減輕盧比不斷下跌的壓力，同時也將爲印尼、韓國和菲律賓等國搖搖欲墜的貨幣提供喘息之機。印度盧比本週跌破90盧比兌1美元關口，爲史上首次；韓元本季度則已下跌超過4%。

紐約梅隆銀行香港高級亞太市場策略師莊偉坤（Wee Khoon Chong音譯）表示：“進一步的美聯儲寬鬆政策總體上可能對亞洲貨幣起到支撐作用。”

他認爲，擁有強勁增長動力和穩健財政政策的地區貨幣，包括人民幣、新臺幣和韓元，可能表現最佳。

他同時指出，另一方面，印度盧比仍面臨包括美國高關稅和經濟增長下行風險在內的負面因素，而菲律賓比索則將受到央行寬鬆傾向的拖累。

根據彭博社彙編的掉期數據，交易員預計美聯儲在12月9日至10日的會議上降息25個基點的可能性超過90%。對12月降息日益增長的預期，正開始爲地區外匯市場提供一些支撐，彭博的一項亞洲貨幣指標已從11月的低點回升。

一些分析師認爲，美聯儲進一步寬鬆的前景以及人民幣可能進一步走強，是看漲整個地區貨幣的一個理由。

TS Lombard的策略師Daniel von Ahlen和Andrea Cicione在週三的一份報告中寫道，隨著人民幣牛市可能即將啓動，“是做多亞洲貨幣的時候了”。

另外值得一提的是日元，即使日本央行暗示可能加息，但若消費者物價持續過快上漲，日元獲得的提振將大打折扣。

在日本，市場對物價上漲的押注正抑制著經通脹調整後的日本國債收益率，這反過來削弱了其支撐日元的能力。衡量市場對未來物價漲幅預期的一個重要指標——10年期盈虧平衡通脹率，本週飆升至可追溯至2004年以來的最高紀錄水平。即便在日本央行行長植田和男強烈暗示央行可能在本月晚些時候的會議上收緊貨幣政策以抑制通脹之後，亦是如此。

儘管植田提高政策利率將推高名義國債收益率，這對日元有利，但如果消費者物價持續過快上漲，侵蝕貨幣的購買力，這種提振效果就會減弱。

三井住友日興證券公司首席外匯及外國債券策略師野地慎表示：“隨著通脹預期上升，日本央行的加息不會導致實際利率上升，因此它不會成爲支撐日元的因素。”