美國銀行：美聯儲面臨近年來最大內部分歧！鮑威爾這次“鷹”不動

隨著美聯儲決策者在日益鷹派和日益鴿派的立場上分歧加劇，鮑威爾在本週的央行會議上將不得不進行一番艱難的協調工作。

美聯儲再次降息幾乎已成定局，但主要問題在於鮑威爾將如何表述下個月進一步寬鬆的前景。

華爾街預期這將是一次“鷹派降息”，意味著鮑威爾在加入鴿派陣營於本月降息後，爲了安撫聯儲內的鷹派，可能會避免釋放明年1月份降息的信號。

美國銀行分析師在上週五的一份報告中表示：“鮑威爾正面對著近年來分歧最大的委員會。因此，我們認爲他會像10月份那樣，試圖在新聞發佈會上用鷹派立場來平衡預期的降息。”

但與此同時，這位美聯儲主席也一直堅稱，決策者並沒有預設的路線，利率變動將取決於後續發佈的數據。

因此，美國銀行對鮑威爾能否如此輕易地實現“鷹派降息”表示懷疑，考慮到兩次會議之間將發佈大量影響市場的數據，其中一些數據還因政府停擺而被推遲。

例如，在美聯儲會議後的一週，10月和11月的就業數據、10月的零售銷售數據以及11月的消費者價格指數（CPI）都將公佈。而且這些指標的12月讀數很可能會在明年1月27日至28日的下次會議之前發佈。

分析師表示：“鮑威爾要在新聞發佈會上發出令人信服的鷹派信號將是非常困難的。”

美國銀行認爲他仍有辦法走出這一困境。一種選擇是鮑威爾暗示，就業數據必須出現“進一步顯著疲軟”才能觸發明年1月份的降息。

另一種選擇是提出3.5%-3.75%的基準利率水平（如果美聯儲本週降息，基準利率將處於該水平）在剔除通脹因素後並不具有限制性，這意味著美聯儲不再像以前那樣嚴重拖累經濟。

同樣，摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）表示，他預計鮑威爾會強調，在本週降息後，利率將接近中性水平。因此，任何額外的寬鬆政策都將取決於勞動力市場的實質性惡化，而不是基於風險管理。

目前，華爾街並不預期明年1月份美聯儲會降息，芝商所的“美聯儲觀察”工具顯示當前市場定價的概率爲25%。但美國銀行認爲鮑威爾可能會爲此留有餘地。

分析師預測：“如果市場近期開始更激進地押注明年1月份降息，我們不會感到驚訝。而且這種預期的出現可能會增加12月會議上出現更多反對票的可能性，因爲鷹派可能會傾向於固執己見，而不是妥協。”