電動車銷售承壓，爲何分析師仍將特斯拉列爲2026年首選？

分析師認爲，公司的未來正日益與自動駕駛汽車和人形機器人相關聯，而非汽車銷售。

特斯拉(TSLA.O)對其使用指定自動駕駛出租車車型Cybercab的叫車網絡有著宏大的計劃。

即便明年電動車銷售表現平淡，特斯拉的股票仍可能爲投資者帶來回報。

這是德意志銀行分析師的看法。他們在週二一份聚焦汽車公司前景的報告中，對該公司在人工智能領域的機遇表示看好。分析師寫道：

“儘管特斯拉的汽車業務在2026年可能表現不佳，但我們認爲更多的注意力正指向該公司的自動駕駛出租車業務擴張以及人形機器人的開發努力。”

德意志銀行的分析師將特斯拉列爲美國汽車行業的首選之一，與之並列的還有通用汽車(GM.N)、福特汽車(F.N)和Stellantis(STLA.N)等傳統汽車製造商。

德意志銀行團隊認爲，除非宏觀經濟格局發生重大動盪，否則投資者很可能繼續忽視特斯拉核心業務的疲軟。儘管在中國等關鍵市場銷售承壓，該公司股價今年迄今已上漲了16%。

根據FactSet分析師的共識預期，特斯拉預計在本季度交付4.5億輛電動車，低於去年同期的4.96億輛。總體來看，2025年特斯拉的銷售額預計爲16.6億，這將是其銷售額連續第二年下降。

這種動態可能在2026年持續，因爲特斯拉在海外面臨日益激烈的競爭，同時在中國面臨不利的監管環境。德意志銀行預計，明年電動車的市場滲透率將保持平穩甚至萎縮。摩根士丹利的分析師也持相同看法，他們估計純電動車的銷售額將下降20%。

但這對於特斯拉股價的影響可能有限，部分原因是許多投資者現在更多地將特斯拉視爲一家人工智能和機器人公司，而非單純的汽車製造商。這是公司首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）反覆倡導的理念。

馬斯克在去年的一次財報電話會議上表示：“我們應該被看作是一家人工智能機器人公司。”他補充說，用與傳統汽車製造商相同的框架來評估特斯拉是“根本性”的錯誤。

特斯拉在人工智能領域爲明年規劃了許多項目，包括其下一代Optimus機器人的演示。摩根士丹利估計，到2050年，人形機器人市場的規模將超過5萬億美元。

該公司還預計將致力於發展其推出近六個月的叫車服務，該服務目前尚未使用完全自動駕駛的車輛。目前，該服務僅在得克薩斯州的奧斯汀和舊金山灣區可用。

到今年年底，特斯拉的目標是將其服務擴展至至少七個城市，並在奧斯汀的車輛中取消安全監控員。馬斯克曾表示，特斯拉的自動駕駛出租車車隊規模可能會從目前估計的152輛增長到年底的約1500輛，但他最近似乎設定了一個更易實現的目標。

德意志銀行表示，特斯拉可能會在第二季度末將其叫車車隊規模擴大到2500輛以上。但這將取決於特斯拉能否在2026年初將車隊擴大到1500輛，並進入更多的城市。

分析師寫道：“如果特斯拉展示了自動駕駛出租車城市的擴張、Cybercab的生產以及Optimus的進展，那麼即便電動車業務更弱，其股價也能有所表現。”指定的自動駕駛出租車Cybercab的生產定於2026年4月開始。